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全球市場(chǎng)主線仍由地緣沖突與再通脹交易主導(dǎo)，中東局勢(shì)反復(fù)、霍爾木茲海峽已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性封鎖狀態(tài)，油價(jià)中樞明顯抬升；與此同時(shí)，3月18日FOMC維持利率在3.50%-3.75%不變，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步后移，甚至出現(xiàn)今年再度加息的可能性。
　　美國(guó)方面，油價(jià)沖擊與通脹擔(dān)憂一再壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，美股調(diào)整壓力加大，市場(chǎng)開(kāi)始計(jì)入“更久高利率”甚至再度加息的可能；
　　國(guó)內(nèi)方面，兩會(huì)明確2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為4.5%-5%，穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)延續(xù)，在外部擾動(dòng)加大的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍保留一定政策托底預(yù)期。
　　整體來(lái)看，過(guò)去兩周全球市場(chǎng)表現(xiàn)仍偏謹(jǐn)慎，避險(xiǎn)與通脹交易并存。
　　股市：A股、H股、美股整體維持低迷表現(xiàn)；
　　債市：FOMC在今年降息概率不高，重啟加息周期苗頭顯現(xiàn)；中債國(guó)債利率短端走牛更明顯，曲線呈牛陡特征；
　　商品：大宗漲跌不一，能源化工品整體走強(qiáng)，貴金屬及多數(shù)有色金屬偏弱；上海新房?jī)r(jià)格強(qiáng)勢(shì)；
　　匯市：美元指數(shù)小幅回落，但對(duì)多數(shù)亞非新興市場(chǎng)貨幣仍偏強(qiáng)，非美貨幣整體漲多跌少。
　　展望后市，市場(chǎng)需繼續(xù)關(guān)注三條主線：一是中東局勢(shì)是否進(jìn)一步外溢并繼續(xù)推升油價(jià)；二是油價(jià)沖擊下美聯(lián)儲(chǔ)“更久高利率”預(yù)期會(huì)否繼續(xù)強(qiáng)化；三是中美貿(mào)易調(diào)查與反制措施是否進(jìn)一步升級(jí)。若地緣風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)中樞和貿(mào)易摩擦同步維持高位，全球市場(chǎng)波動(dòng)或仍將維持高位，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期仍面臨一定壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回升以及流動(dòng)性趨緊的風(fēng)險(xiǎn)未能緩解；全球經(jīng)濟(jì)承壓超預(yù)期；全球地緣沖擊超預(yù)期。