>> 德邦證券-策略點評：A股市場縮量反彈-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
大?。?/td>
| 647KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
翟堃,程強 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
摘要。2026年3月18日周三，A股市場縮量反彈；國債期貨市場全線上漲；商品多數(shù)下跌。
一、市場行情分析
1）股票市場：縮量反彈，科技領(lǐng)先
縮量反彈，科技領(lǐng)先。3月18日，A股市場探底回升，創(chuàng)業(yè)板指大漲超2%，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。其中，上證指數(shù)收漲0.32%報4062.98點，深證成指漲1.05%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.02%，北證50漲0.69%，科創(chuàng)50漲1.36%，萬得全A漲0.8%，萬得A500漲0.46%，中證A500漲0.61%。成交量上，A股全天成交2.06萬億元，上日成交2.22萬億元。
科技板塊領(lǐng)漲，算力概念多數(shù)上行。其中，算力租賃板塊表現(xiàn)強勢，美利云、云賽智聯(lián)、佳力圖、數(shù)據(jù)港等多股漲停。消息面上，騰訊QClaw即將開啟公測，3月18日發(fā)布全新版本，微信入口全面升級，這一舉措將進一步提升互聯(lián)體驗，降低“養(yǎng)蝦”門檻。算力硬件方面，存儲器、CPO方向十分活躍，同有科技、朗科科技20cm漲停，消息面上，韓國三星電子工會本周三將就三星史上最大規(guī)模罷工計劃進行投票，若通過5月將中斷芯片生產(chǎn)；算電協(xié)同概念方面，韶能股份、粵電力A漲停，安靠智電、金開新能、協(xié)鑫能科等大漲。整體算力板塊均有較強表現(xiàn)，帶動科技板塊上行。
短期或結(jié)構(gòu)行情為主，關(guān)注年報業(yè)績情況。展望后市，我們認為A股市場可能延續(xù)結(jié)構(gòu)性走勢。從宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，政策支持力度持續(xù)加大，為市場提供了基本面支撐。然而，美伊沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉后，外部環(huán)境不確定性增加，全球經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險上升，對市場情緒形成壓制。市場風(fēng)格方面，我們預(yù)計價值成長風(fēng)格將繼續(xù)分化，低估值、高股息的價值板塊或相對抗跌，而高估值、高彈性的成長板塊可能面臨較大的調(diào)整壓力。且3月下旬將迎來上市公司年報密集披露期，若業(yè)績不及預(yù)期則可能進一步面臨調(diào)整壓力。此外，政策面也需要重點關(guān)注，產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、財政貨幣政策動向等，都將對相關(guān)板塊產(chǎn)生重要影響。
2)債券市場：國債期貨市場全線上漲
國債期貨市場小幅上漲。3月18日，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.23%報110.980元，10年期主力合約漲0.12%報108.265元，5年期主力合約漲0.08%報105.995元，2年期主力合約漲0.04%報102.500元。
逆回購單日凈回籠60億元，shibor短端品種表現(xiàn)分化。公開市場方面，央行公告稱，3月18日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了205億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量205億元，中標量205億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日265億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠60億元。資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種上行0.1BP報1.32%；7天期下行0.41BP報1.425%；14天期上行7.65BP報1.556%；1個月期下行0.48BP報1.52%。
內(nèi)部政策定調(diào)積極，關(guān)注外部變化。近期財政部發(fā)布2025年中國財政政策執(zhí)行情況報告，財政部表示，2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，并重點做好以下工作：支持建設(shè)強大國內(nèi)市場，繼續(xù)安排超長期特別國債用于"兩重"建設(shè)和"兩新"工作等，并優(yōu)化政策實施。實施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，聚焦激發(fā)民間投資、促進居民消費兩個關(guān)鍵領(lǐng)域，支持降低企業(yè)融資成本、增強居民消費能力、擴大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給。外部方面，本周迎來"超級央行周"，全球十余家央行將召開貨幣政策會議，其中包括美聯(lián)儲將宣布利率決議。需密切關(guān)注當(dāng)前原油價格高企下美聯(lián)儲利率政策對市場影響。
3)商品市場：商品多數(shù)下跌
商品多數(shù)下跌。3月18日，國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)下跌，新能源材料跌幅居前，多晶硅跌5.12%；農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)下跌，紅棗跌2.76%；非金屬建材全部下跌，玻璃跌2.74%；化工品多數(shù)下跌，20號膠跌2.67%；基本金屬多數(shù)下跌，滬錫跌2.59%；貴金屬全部下跌，滬銀跌2.37%；黑色系多數(shù)下跌，硅鐵跌2.19%；油脂油料全部下跌，棕櫚油跌2.14%；航運期貨全部下跌，集運指數(shù)(歐線)跌1.71%；能源品全部下跌，燃油跌1.47%。
甲醇價格持續(xù)上行，警惕伊朗重新開工引發(fā)價格波動。近期甲醇價格快速上行，3月18日甲醇2605價格漲3.3%，報2912元/噸，為近期新高水平。近期，霍爾木茲海峽運輸受阻，帶動了全球甲醇供給受限，催化甲醇價格快速上行。盡管當(dāng)下中東問題正持續(xù)發(fā)酵，但仍需注意伊朗地區(qū)的甲醇復(fù)產(chǎn)情況，據(jù)3月18日生意社咨詢，當(dāng)下伊朗地區(qū)部分甲醇裝置重啟：伊朗bushehr165萬噸/年甲醇裝置已重啟；伊朗ZPC一套165萬噸/年甲醇裝置已重啟，另一套165萬噸/年甲醇裝置維持停車。若伊朗地區(qū)甲醇生產(chǎn)裝置如期復(fù)產(chǎn)，或?qū)Ξ?dāng)下甲醇行情帶來一定影響，需警惕關(guān)注。
多晶硅價格持續(xù)下跌，關(guān)注反內(nèi)卷推進情況。今日多晶硅2605價格持續(xù)下行，截至收盤，多晶硅2605價格跌5.1%，收報40105元/噸。當(dāng)下多晶硅行業(yè)或存一定過剩，根據(jù)上海有色網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2025年12月多晶硅預(yù)期國內(nèi)產(chǎn)量為11.35萬噸，相較于下游硅片需求仍略顯過剩。此外，日前國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關(guān)于2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2026年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》，提
|
|
