>> 國泰君安期貨-硅鐵&錳硅產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-260329
| 上傳日期： |
2026/3/29 |
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| 3726KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李亞飛 |
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本周雙硅盤面高位震蕩，錳硅日內(nèi)波動幅度較大，周五受南非柴油信息擾動影響，錳硅價格大幅拉升，多頭情緒高漲。4月錳硅廠存計劃減產(chǎn)，對錳礦需求或有下降，疊加錳礦近期的大量到港，累庫格局或有確認(rèn)，礦端價格對盤面的支撐力度或有放緩；硅鐵端，成本重心小幅抬升，但當(dāng)前海外局勢不定，能源成本邏輯短期或仍會擾動盤面，使得成本上漲部分已被充分計價，情緒未消退雙硅或保持高位震蕩節(jié)奏，注意后期的交易節(jié)奏轉(zhuǎn)變。
宏觀：國內(nèi)：財政部與發(fā)改委明確了2026年超長期特別國債的分配細(xì)節(jié)，重點(diǎn)流向“新基建”與“大規(guī)模設(shè)備更新”。國家發(fā)改委在本周多次強(qiáng)調(diào)，要完善產(chǎn)能退出機(jī)制，整治工業(yè)品領(lǐng)域的“內(nèi)卷式”競爭；海外：美方向伊朗提出含“15項(xiàng)條件”的和談方案，伊朗拒絕美國停戰(zhàn)提議，特朗普提出推遲十天打擊伊朗能源設(shè)施；中美會談或延遲至5月進(jìn)行。
微觀：鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，關(guān)注鋼廠對合金的邊際需求變動與供應(yīng)端的匹配程度。
雙硅供應(yīng)微縮，基本面矛盾小幅緩解，現(xiàn)貨流動性偏緊，但短期供需過剩格局不變；錳礦端，港口報價高于遠(yuǎn)期成本價格，錳礦到港量激增，本周錳礦庫存大幅累積，需關(guān)注錳礦港口報價變動，是否會出現(xiàn)成本支撐偏弱情景。錳硅端，受當(dāng)前市場對錳礦產(chǎn)地能源品短缺交易的影響，價格偏高震蕩；硅鐵成本端相對穩(wěn)定，蘭炭價格隨盤滯后上調(diào)，成本重心略有上移，但硅鐵高估值格局不變，高額利潤使得除寧夏與內(nèi)蒙古外地區(qū)工廠存開工跡象與新投產(chǎn)規(guī)劃，淡季新能源電力發(fā)力或影響主產(chǎn)區(qū)綜合電價，后市需重點(diǎn)關(guān)注能源成本是否短期能夠大幅抬升以及終端實(shí)際需求對合金價格的支撐驗(yàn)證，及時關(guān)注交易節(jié)奏的轉(zhuǎn)換。
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