>> 中信建投-煤炭開采行業(yè)：焦煤回調焦炭穩(wěn)定，動力煤價格整體偏弱-260406
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 2932KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
弱于大市 |
作者： |
韓軍,梁驍,宗楓 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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核心觀點
1、焦煤焦炭：焦炭暫穩(wěn)運行，焦煤價格高位震蕩回調。
煉焦煤：本周煉焦煤價格高位震蕩回調。樣本礦山產(chǎn)能利用率91.2%（周環(huán)比增2.0%）。海運現(xiàn)貨弱勢，蒙煤漲跌互現(xiàn)。
焦炭：主流焦企及鋼廠采購價持穩(wěn)。價格暫穩(wěn)運行，230家獨立焦企產(chǎn)能利用率73.77%（周環(huán)比升0.07%）。
2、動力煤：價格偏弱，供應充足
總覽：市場整體偏弱運行。本周榆林Q6000報642元/噸（周環(huán)比漲20元），鄂爾多斯Q5500報538元/噸（周環(huán)比降9元），樣本礦山產(chǎn)能利用率93.2%（周環(huán)比增0.3個百分點）。
港口價格弱勢震蕩。本周北港Q5500報價為759元/噸，周環(huán)比持平。環(huán)渤海三港庫存2649萬噸（周環(huán)比降18萬噸）。進口市場持穩(wěn)運行，印尼Q3800FOB價60美元/噸。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：本周（3月30日-4月03日）煤炭指數(shù)-5.28%。從中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，煤炭行業(yè)2026年1月至今累計變動幅度為+15.89%，在30個一級子行業(yè)中排名第1位。本周煤炭指數(shù)-5.28%，在30個一級子行業(yè)中排名第27位。
煉焦煤
價格：本周柳林低硫主焦煤價格1450元/噸，環(huán)比持平，甘其毛都蒙5#原煤1070元/噸，環(huán)比-5.8%。
庫存：本周全樣本焦化廠焦煤庫存1050萬噸，環(huán)比+0.3%。
焦炭
本周焦炭港口工廠平倉價收盤價1520元/噸，環(huán)比+3.4%。
庫存：本周焦企+鋼廠+港口焦炭總庫存968萬噸，環(huán)比+0.4%。
動力煤
價格：本周環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)為690元/噸，環(huán)比+0.3%；廣州港山西優(yōu)混庫提830元/噸，環(huán)比-2.4%。
供給：本周內陸17省煤炭供給量297萬噸，環(huán)比-7.0%；沿海八省煤炭供給量201萬噸，環(huán)比+2.1%；
庫存：本周內陸17省煤炭庫存0.74億噸，環(huán)比-1.0%；沿海八省煤炭庫存3338萬噸，環(huán)比-0.3%；
需求：本周內陸17省動力煤日耗294萬噸，環(huán)比-9.7%；沿海8省電廠日耗188萬噸，環(huán)比-3.1%；內陸17省動力煤可用天數(shù)25天，環(huán)比+9.7%；沿海8省電廠動力煤可用天數(shù)18天，環(huán)比+2.9%。
風險分析
宏觀經(jīng)濟增長乏力
若宏觀環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)濟增速放緩，火電發(fā)電量將降低，對煤炭的需求將下降。
煤炭價格大幅波動
如果煤炭價格大幅變動，將影響煤炭板塊上市公司業(yè)績。
下游需求不及預期
如果下游鋼廠盈利能力承壓，將對煉焦煤及焦炭企業(yè)帶來一定沖擊。
行業(yè)監(jiān)管政策影響
各行業(yè)“反內卷”政策背景下，煤炭行業(yè)監(jiān)管政策將對煤炭供給產(chǎn)生較大影響。
能源替代與能源轉型風險
全球能源轉型加速推進，風電、光伏等可再生能源技術迭代及成本下降，疊加儲能技術發(fā)展，對煤炭形成長期替代壓力。
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