>> 浙商證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(4月第2周)：煤炭庫(kù)存偏低，左側(cè)布局等待旺季-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
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| 1750KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收漲，跑輸滬深300指數(shù)：截至2026年4月10日，本周中信煤炭行業(yè)收漲0.06%，滬深300指數(shù)上漲4.41%，跑輸滬深300指數(shù)4.35個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周30只股價(jià)上漲，5只下跌，2只持平。誠(chéng)志股份漲幅最高，整周漲幅為16.43%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年4月3日-2026年4月9日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為714萬噸，周環(huán)比減少0.6%，年同比減少1.4%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周增加0.2%，煉焦煤銷量較上周減少10.6%，無煙煤銷量較上周增加8.5%。截至2026年4月9日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均產(chǎn)量為721萬噸，周環(huán)比增加1.5%，年同比減少0.9%；重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2474萬噸，周環(huán)比增加1.9%，年同比減少26.6%。今年以來，供給端，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭累計(jì)銷量70960.6萬噸，同比增加5.1%；其中動(dòng)力煤、焦煤、無煙煤累計(jì)銷量分別同比4.6%、11.7%、1.5%。需求端，電力、化工行業(yè)累計(jì)耗煤分別同比增加0.8%、增加9.9%。鐵水產(chǎn)量同比減少0.2%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年4月10日，價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)693元/噸，周環(huán)比上漲0.43%，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)978元/噸，周環(huán)比上漲0.41%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲，黃驊港周環(huán)比上漲，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤坑口價(jià)環(huán)比上漲0.16%，榆林環(huán)比上漲1.67%，鄂爾多斯環(huán)比上漲0.92%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比上漲2.63%。庫(kù)存方面，截至2026年4月9日，全社會(huì)庫(kù)存為15397萬噸，周環(huán)比減少49萬噸，年同比減少1024萬噸；秦皇島煤炭庫(kù)存633萬噸，周環(huán)比減少52萬噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)3531.2萬噸，周環(huán)比減少16.1萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年4月10日，價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為1650元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林、呂梁、六盤水主焦煤價(jià)格周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比下跌1.56%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1059元/噸，周環(huán)比下跌5.95%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格1620元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格1420元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格3210元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，截至2026年4月9日，焦煤庫(kù)存為2734萬噸，周環(huán)比增加23萬噸，年同比減少258萬噸；京唐港煉焦煤庫(kù)存175.6萬噸，周環(huán)比增加2.37萬噸（1.37%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存784.42萬噸，周環(huán)比減少3.68萬噸（-0.47%）；可用天數(shù)12.44天，周環(huán)比減少0.05天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年4月10日，陽(yáng)泉無煙煤價(jià)格（小塊）930元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)3252.27元/噸，周環(huán)比下跌74.09元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）1850元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）均價(jià)1237.81元/噸，周環(huán)比下跌1.25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)2510元/噸，周環(huán)比下跌264元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)4898.52元/噸，下跌410.74元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）5002元/噸，周環(huán)比下跌177元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8840元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸。
6.投資建議：伊朗與美國(guó)周末談判，情緒面對(duì)煤炭板塊產(chǎn)生影響。當(dāng)前海外煤炭?jī)r(jià)格倒掛、化工品、鋼價(jià)高企，國(guó)內(nèi)化工煤需求高位、鐵水產(chǎn)量提升、建材需求回升，雖然電煤需求處于淡季，但全社會(huì)庫(kù)存低位（年同比下降6.2%，月環(huán)比下降2.7%，周環(huán)比下降0.3%），呈現(xiàn)“回調(diào)買、漲價(jià)?！钡牡狙a(bǔ)庫(kù)的特點(diǎn)。預(yù)計(jì)煤價(jià)小幅回調(diào)后有望上漲，煤炭板塊回調(diào)后，煤炭資產(chǎn)股息合理，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。布局高股息動(dòng)力煤公司、煤化工公司和彈性焦煤公司。動(dòng)力煤公司關(guān)注中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、晉控煤業(yè)、華陽(yáng)股份等，其中中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、蘭花科創(chuàng)等布局有煤化工產(chǎn)能；焦煤公司關(guān)注恒源煤電、平煤股份、淮北礦業(yè)、山西焦煤、潞安環(huán)能、開灤股份等；同時(shí)關(guān)注焦炭公司山西焦化、金能科技、陜西黑貓、美錦能源、中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)等。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；供給政策是否變化。
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