>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鋅價等待消費驅動進一步上漲-260415
| 上傳日期： |
2026/4/15 |
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| 1291KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-19.40美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日變化180元/噸至23590元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日180元/噸至23570元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-80元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日180元/噸至23530元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-120元/噸。
期貨方面：2026-04-14滬鋅主力合約開于23500元/噸，收于23790元/噸，較前一交易日225元/噸，全天交易日成交75917手，全天交易日持倉73361手，日內價格最高點達到23800元/噸，最低點達到23475元/噸。
庫存方面：截至2026-04-14，SMM七地鋅錠庫存總量為25.88萬噸，較上期變化0.46萬噸。截止2026-04-14，LME鋅庫存為115925噸，較上一交易日變化4150噸。
策略分析
礦端供應依舊偏緊，進口礦TC持續(xù)下滑。硫酸價格持續(xù)走高，冶煉利潤走擴，國內對礦存在剛性需求。國內礦庫存走低，預計礦端TC仍將進一步回落，對鋅價形成有利支撐。冶煉方面，國內供給端仍將緩慢增加，但海外出現(xiàn)檢修，或因能源成本過高或因礦供應偏緊·。海外供需將趨緊，LME庫存將有望持續(xù)下滑，現(xiàn)貨升水預計將會走強；國內短期庫存表現(xiàn)抑制鋅價上漲，不過鋅渣折價比例再次走高，疊加內外比值持續(xù)走低，內需存在微觀數(shù)據(jù)轉好基礎。能源價格難以回調至戰(zhàn)前水平，成本端和通脹邏輯將會支撐商品價格易漲難跌，對長期消費依舊樂觀，國內庫存持續(xù)下滑后將打開鋅價上漲空間。
風險
1、海外礦預期外擾動。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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