>> 華金證券-A股二季度策略展望：春和景明-260416
| 上傳日期： |
2026/4/17 |
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| 12621KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄧利軍 |
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一、回顧與展望：一季度春季行情受美伊沖突影響而表現(xiàn)偏弱；二季度基本面可能占據(jù)主導(dǎo)，修復(fù)行情可能開啟。
二、二季度市場主線：盈利可能上行，信用可能處于低位，A股可能震蕩偏強。
?。?）宏觀環(huán)境：美國二季度可能通脹回升、就業(yè)繼續(xù)回落，中期選舉期間美聯(lián)儲可能難緊縮；二季度出口可能維持較高增速，制造業(yè)投資和基建投資可能維持較高增速，地產(chǎn)投資增速降幅可能進一步縮窄，消費可能延續(xù)結(jié)構(gòu)性回升。
（2）市場主線：A股二季度可能處于企業(yè)盈利回升、信用低位磨底的階段，歷史經(jīng)驗上A股表現(xiàn)偏震蕩，周期、政策支持或產(chǎn)業(yè)趨勢上行的行業(yè)表現(xiàn)相對占優(yōu)。
?。?）二季度經(jīng)濟和盈利基本面回升、政策積極支撐估值等驅(qū)動慢牛的核心因素不變。
三、影響二季度A股走勢的因素：盈利可能回升，股市資金可能回流，政策支持使得市場情緒可能回升。
四、二季度行業(yè)配置：科技成長和順周期仍可能是配置主線。
?。?）二季度大小盤風格可能偏均衡，小市值公司盈利可能改善。
?。?）二季度大類行業(yè)：二季度科技成長和順周期仍可能是配置主線，消費可能也有配置機會。一是二季度A股可能處于盈利上行后半段的階段，科技成長和順周期行業(yè)表現(xiàn)可能占優(yōu)。二是二季度A股可能處于因外部事件而導(dǎo)致的快速調(diào)整后的底部震蕩階段，政策和產(chǎn)業(yè)趨勢向上的科技成長和部分周期行業(yè)坑你占優(yōu)。三是二季度部分消費行業(yè)可能也有配置機會。
（3）二季度行業(yè)配置：建議關(guān)注TMT、電新、軍工、有色金屬、化工、機械、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)。
五、風險提示：歷史經(jīng)驗未來不一定適用、政策超預(yù)期變化、經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期、模型失效風險
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