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報(bào)告摘要：
　　為何接下來(lái)的固投走勢(shì)是市場(chǎng)定價(jià)關(guān)鍵？
　　地緣局勢(shì)?；鹌谌蛸Y產(chǎn)基本面定價(jià)權(quán)回歸。全球股市預(yù)期先行，風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利驅(qū)動(dòng)科技主線強(qiáng)化；全球商品隱波持續(xù)下降，原油調(diào)整，黃金受益于實(shí)際利率下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升和供需偏緊推動(dòng)有色反彈；全球債市在油價(jià)調(diào)整和通脹預(yù)期緩和下形成拉鋸上漲格局。中國(guó)股債匯齊漲，率先獲業(yè)績(jī)驗(yàn)證的創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跑，港股與國(guó)內(nèi)消費(fèi)相對(duì)滯后。
　　海外方面，一是伊朗周五宣告霍爾木茲海峽“完全開(kāi)放”后不到24小時(shí)，IRGC與SNSC聯(lián)合聲明改為“嚴(yán)格管控”并對(duì)印度籍油輪攔截，特朗普稱(chēng)維持對(duì)伊港口封鎖。二是4月21日將舉行沃什提名聽(tīng)證會(huì)，共和黨參議員Tillis已承諾在司法部撤銷(xiāo)對(duì)鮑威爾調(diào)查前阻止沃什的最終確認(rèn)，而特朗普表態(tài)調(diào)查應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)。三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)；Empire調(diào)查大幅跳升顯示制造業(yè)動(dòng)能延續(xù)；CNBC數(shù)據(jù)人均退稅同比上升11.2%，但同期汽油零售價(jià)上升明顯。
　　高頻模型之下，油價(jià)豬價(jià)繼續(xù)共振回踩，預(yù)計(jì)4月CPI、PPI環(huán)比均有所下行，但同比繼續(xù)回升，PPI同比升至1.3%附近，平減月同比至0.75%。實(shí)際增速低基數(shù)優(yōu)勢(shì)更明顯，出口保持良好表現(xiàn)，生產(chǎn)開(kāi)工分化調(diào)整，估算4月實(shí)際GDP單月同比5.04%，名義GDP為5.79%。
　　狹義流動(dòng)性繼續(xù)寬松，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈回籠1000億元。3月金融報(bào)表發(fā)布，三點(diǎn)信息值得關(guān)注。
　　4月第二周基建水泥直供量數(shù)據(jù)環(huán)比上升7.38%，同比仍下降13.98%。本周《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于深化投資審批制度改革的意見(jiàn)》發(fā)布。
　　本周因城施策地產(chǎn)調(diào)控政策和城市更新政策均有升溫。南京、鄭州、無(wú)錫等地進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)控政策，主要包括優(yōu)化公積金政策等。
　　生意社BPI高位小幅回踩。工業(yè)品方面，外盤(pán)能源、化工系商品市場(chǎng)降溫；有色板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；內(nèi)盤(pán)大宗商品漲跌互現(xiàn)，焦煤、動(dòng)力煤、螺紋價(jià)格收漲。以ICPI為代表的非食品項(xiàng)價(jià)格持穩(wěn)。
　　國(guó)常會(huì)聽(tīng)取自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)情況匯報(bào)，要求深入實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)提升戰(zhàn)略；發(fā)改委將制定2026-2030年擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案。
　　英偉達(dá)發(fā)布全球首個(gè)開(kāi)源量子AI模型Ising；騰訊發(fā)布并開(kāi)源混元世界模型2.0，可用于快速生成游戲地圖和關(guān)卡原型；智元推出四大本體新品、六大AI模型及七大生產(chǎn)力解決方案，加速具身智能商業(yè)化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：高頻預(yù)測(cè)模型構(gòu)建基于歷史數(shù)據(jù)；中東地緣政治局勢(shì)升級(jí)、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)壓力短期超預(yù)期等。