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發(fā)行價(jià)格29.47元/股，發(fā)行市盈率14.87X，申購日為2026年4月27日。銳翔智能本次發(fā)行價(jià)格29.47元/股，發(fā)行市盈率14.87X，申購日為2026年4月27日。本次公開發(fā)行股份數(shù)量13,746,180股，發(fā)行后總股本為65,938,073股，本次公開發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行后總股本的20.85%。本次發(fā)行不安排超額配售選擇權(quán)。經(jīng)我們測算，公司發(fā)行后預(yù)計(jì)可流通股本比例為24%，老股占可流通股本比例為14%。本次發(fā)行戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為1,374,618股，占本次發(fā)行數(shù)量的10.00%。本次發(fā)行的網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為12,371,562股，占本次發(fā)行數(shù)量的90.00%。有5家戰(zhàn)略投資者參與公司的戰(zhàn)略配售。此次發(fā)行募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額，擬投資于“智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金。“智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目”總投資額為32,416.40萬元，建設(shè)周期為2年。
　　深耕智能制造裝備領(lǐng)域，產(chǎn)品基本覆蓋FPC干制程的核心工藝。公司深耕智能制造裝備領(lǐng)域，選擇FPC產(chǎn)業(yè)鏈的智能制造裝備領(lǐng)域作為發(fā)展賽道，經(jīng)過多年經(jīng)營積累，公司在該領(lǐng)域形成了精密沖切、貼裝組裝、精密壓合三大核心工藝生產(chǎn)裝備產(chǎn)品系列，同時(shí)具備物流自動(dòng)化、撕離、折彎、分揀、包裝等相關(guān)配套工藝的智能制造裝備的開發(fā)能力以及整線自動(dòng)化方案解決能力。目前，公司智能制造裝備種類已基本覆蓋FPC干制程的核心工藝，是行業(yè)內(nèi)少有能提供FPC多個(gè)核心工藝智能制造裝備以及整線自動(dòng)化解決方案的供應(yīng)商。截至2025年12月31日，公司及子公司已獲授權(quán)專利198項(xiàng)，其中發(fā)明專利73項(xiàng)；軟件著作權(quán)80項(xiàng)。2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.98億元（yoy+9.57%），歸母凈利潤為13067.78萬元（yoy+8.42%）。
　　2022年我國FPC產(chǎn)值已達(dá)到64億美元，2022-2027年CAGR或?qū)⑦_(dá)到3%。根據(jù)銳翔智能招股說明書，F(xiàn)PC具備體積小、重量輕、可彎折等特點(diǎn)，契合電子產(chǎn)品輕便化的流行趨勢，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、PC等消費(fèi)電子領(lǐng)域。后隨著新能源汽車、AR/VR、可穿戴設(shè)備等新興產(chǎn)品的流行，F(xiàn)PC應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步拓展。根據(jù)Prismark預(yù)測，2027年全球FPC產(chǎn)值或?qū)⒃鲩L至164.73億美元，2022-2027年CAGR或?qū)⑦_(dá)到3.54%。2022年我國FPC產(chǎn)值已達(dá)到63.94億美元，占全球總產(chǎn)值比例已達(dá)46.19%；預(yù)計(jì)2027年我國FPC產(chǎn)值將增長至73.68億美元，2022-2027年CAGR或?qū)⑦_(dá)到2.88%。
　　申購建議：建議關(guān)注。公司在精密沖切、貼裝組裝、精密壓合等FPC核心工藝領(lǐng)域的智能制造設(shè)備在精度控制以及生產(chǎn)效率等核心性能方面具備顯著的先進(jìn)性。公司深耕智能制造裝備領(lǐng)域多年，憑借高品質(zhì)產(chǎn)品供給和快速響應(yīng)速度，已成為多家知名客戶的合格供應(yīng)商，積累了眾多優(yōu)質(zhì)客戶資源。公司合作客戶包括東山精密、Mektec集團(tuán)、住友電工、華通電腦、景旺電子、立訊精密、安捷利、鵬鼎控股等，其中公司主要客戶東山精密、Mektec集團(tuán)均為全球PCB行業(yè)的頭部企業(yè)。截至2026年4月23日，可比公司最新PETTM均值為84X。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)營業(yè)績下降風(fēng)險(xiǎn)、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依賴風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)