>> 平安證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報：隆基BC業(yè)務(wù)快速推進，氫能“十五五”專項規(guī)劃制定在即-260507
| 上傳日期： |
2026/5/7 |
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| 2337KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
皮秀,張之堯,李夢強 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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平安觀點：
本周（2026.4.27-2026.4.30）新能源細分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù)上漲0.26%，跑輸滬深300指數(shù)0.54個百分點。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約25.66倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）上漲1.59%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌0.04%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)上漲3.70%，申萬光伏輔材指數(shù)上漲2.40%。本周儲能指數(shù)上漲1.18%，當(dāng)前儲能板塊整體市盈率為40.36倍；氫能指數(shù)上漲0.84%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為26.2倍。
本周重點話題
風(fēng)電：“三峽領(lǐng)航號”完成安裝。5月2日，由三峽集團牽頭研發(fā)建設(shè)的全球單機容量最大16兆瓦漂浮式海上風(fēng)電平臺——“三峽領(lǐng)航號”在廣東陽江海域完成安裝?！叭龒{領(lǐng)航號”位于離岸超70公里、水深超50米的深遠海海域，由16兆瓦超大容量風(fēng)機、半潛式浮體平臺和新型系泊系統(tǒng)三部分組成。“三峽領(lǐng)航號”安裝在一個長80.82米、寬91米、排水量達2.41萬噸的半潛式浮體平臺上；平臺依靠9個吸力錨，搭配國產(chǎn)高性能聚酯纖維纜與錨鏈實現(xiàn)海底系泊定位。與已于2021年12月正式并網(wǎng)發(fā)電的全球首個抗臺風(fēng)型漂浮式風(fēng)電機組及基礎(chǔ)平臺——“三峽引領(lǐng)號”相比，單機容量提升近3倍，單位千瓦造價下降超50%，并實現(xiàn)了關(guān)鍵設(shè)備100%國產(chǎn)化。我們認(rèn)為，隨著“三峽領(lǐng)航號”完全安裝以及后續(xù)的調(diào)試和并網(wǎng)，國內(nèi)漂浮式海上風(fēng)電有望迎來提速發(fā)展，漂浮式海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來重大機遇。
光伏：隆基BC業(yè)務(wù)快速推進。近日，隆基綠能發(fā)布2025年報，繼續(xù)大力推動BC產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2025年，隆基BC電池量產(chǎn)單線產(chǎn)出大幅提升，良率達到98.5%，主流版型HPBC2.0組件規(guī)模量產(chǎn)平均功率650W660W?；贖IBC技術(shù)的高端EcoLife組件量產(chǎn)效率25%，登頂全球權(quán)威光伏媒體TaiyangNews組件商業(yè)化量產(chǎn)效率榜首。公司已成功開發(fā)納米合金矩陣式接觸（ACM）技術(shù)平臺，實現(xiàn)了BC新型金屬化材料及全鏈條技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化突破，預(yù)計2026年6月將建成20GW產(chǎn)線。截至2025年底，公司HPBC2.0電池自有產(chǎn)能46GW，與英發(fā)德耀、平煤隆基協(xié)作產(chǎn)能規(guī)模達11GW。2025年BC組件銷量22.87GW，占組件出貨的26.4%；2026年一季度組件出貨量12.62GW，其中BC組件銷量8.34GW；根據(jù)公司經(jīng)營計劃，2026年組件出貨量80GW左右，其中BC組件出貨量占比65%以上。我們認(rèn)為，BC在效率提升和量產(chǎn)方面都在快速推進，持續(xù)看好BC產(chǎn)業(yè)趨勢。
儲能&氫能：我國將制定氫能“十五五”專項規(guī)劃。4月27日，國家能源局召開新聞發(fā)布會，能源節(jié)約和科技裝備司副司長邊廣琦表示，下一步國家能源局將協(xié)同國家發(fā)展改革委，科學(xué)謀劃氫能產(chǎn)業(yè)“十五五”（2026-2030年）發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。這意味著我國氫能產(chǎn)業(yè)“十五五”專項規(guī)劃編制有望進入實質(zhì)推進階段。香橙會研究院認(rèn)為，氫能“十五五”專項規(guī)劃有可能聚焦“規(guī)?；⒌统杀?、商業(yè)化”目標(biāo)，核心涵蓋四大方面。一是明確戰(zhàn)略定位與量化目標(biāo)。確立氫能作為新型能源體系核心載體的定位，設(shè)定2030年綠氫產(chǎn)能指標(biāo)，核心裝備國產(chǎn)化率等指標(biāo)。二是推進全鏈條發(fā)展。重點在“三北”地區(qū)建設(shè)風(fēng)光儲氫氨醇一體化基地；儲運環(huán)節(jié)推進跨省輸氫管道建設(shè)，破解發(fā)展瓶頸；應(yīng)用環(huán)節(jié)以工業(yè)脫碳為主，推廣氫重卡等交通應(yīng)用。三是強化技術(shù)創(chuàng)新與政策支持。聚焦電解槽等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，實施首臺（套）裝備支持政策，完善財政、價格、金融等配套激勵措施。四是筑牢安全環(huán)保底線，建立全國氫安全監(jiān)管平臺，嚴(yán)格綠氫項目零碳要求。我們認(rèn)為，專項規(guī)劃有望以量化目標(biāo)推動氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，并在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施配套、碳排放等層面對產(chǎn)業(yè)予以規(guī)范，為氫能產(chǎn)業(yè)有序、快速發(fā)展保駕護航。
投資建議。儲能方面，新型儲能需求高景氣，國內(nèi)外市場共振，推薦布局國內(nèi)外大儲、競爭實力優(yōu)良的陽光電源、海博思創(chuàng)、上能電氣；分布式儲能方面，看好新興市場戶儲和歐洲工商儲等細分賽道，推薦德業(yè)股份，建議關(guān)注正泰電源。鋰電方面，產(chǎn)業(yè)鏈走出降價周期，反內(nèi)卷疊加需求旺盛助推行業(yè)量利齊升，電池環(huán)節(jié)推薦寧德時代、鵬輝能源，材料環(huán)節(jié)建議關(guān)注?？菩略?、佛塑科技。風(fēng)電方面，風(fēng)機企業(yè)盈利水平有望修復(fù)，整機出海帶來新機遇，建議重點關(guān)注金風(fēng)科技、明陽智能、運達股份；深遠海、漂浮式進程提速，建議重點關(guān)注東方電纜、亞星錨鏈、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。光伏方面：BC電池產(chǎn)業(yè)趨勢顯現(xiàn)，重點關(guān)注帝爾激光、隆基綠能、愛旭股份；反內(nèi)卷推進可能帶來組件、硅料等環(huán)節(jié)競爭形勢優(yōu)化，關(guān)注通威股份等；關(guān)注布局儲能的組件頭部企業(yè)，包括隆基綠能、天合光能等。
風(fēng)險提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風(fēng)險。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇的風(fēng)險。國內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇，將對相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進
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