>> 聯(lián)合資信-2026年房地產租賃經營行業(yè)分析(2026年5月)-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
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| 1449KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
聯(lián)合資信 |
| 評級： |
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作者： |
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| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
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2026年房地產租賃經營行業(yè)分析
聯(lián)合資信認為，2026年房地產租賃經營行業(yè)信用風險主要風險包括行業(yè)整體租金承壓與空置率高企帶來的現金流不確定性、投資性房地產估值下降對利潤及償債能力的沖擊，以及非核心區(qū)域資產去化困難導致的流動性風險。
摘要
2025年，宏觀經濟增速放緩對房地產租賃經營行業(yè)需求端形成抑制，房地產租賃經營行業(yè)面臨經營壓力。政策端則通過推動商業(yè)不動產REITs常態(tài)化發(fā)行，引導行業(yè)從增量開發(fā)轉向存量盤活。
2025年，房地產租賃經營行業(yè)進入存量時代，新增供應持續(xù)縮量，行業(yè)競爭從增量擴張轉向存量博弈，資產區(qū)位和運營能力的價值愈發(fā)凸顯。
房地產租賃經營行業(yè)具有強周期性，其景氣度與宏觀經濟增長高度相關。2025年，行業(yè)景氣度延續(xù)下行趨勢，主要產品租金價格普遍下跌，但跌幅逐步收窄。行業(yè)同時面臨來自線上業(yè)態(tài)的持續(xù)性替代威脅。預計這一趨勢將持續(xù)影響行業(yè)的中長期需求結構。
頭部持有型租賃企業(yè)憑借穩(wěn)定租金現金流和低杠桿水平，抗周期能力整體優(yōu)于中小開發(fā)企業(yè)；但不同區(qū)域和物業(yè)類型分化明顯，核心城市核心區(qū)位項目抗周期能力顯著高于非核心區(qū)域項目。
2026年國內房地產租賃經營行業(yè)整體仍然處于筑底調整階段，整體租金和估值仍有一定壓力。商業(yè)不動產REITs的推進加速了存量資產盤活，核心城市核心地段的優(yōu)質資產已經逐步顯現觸底企穩(wěn)跡象。存量時代下，具備優(yōu)質運營能力、能夠通過調改提升資產收益的企業(yè)，將獲得更大的成長空間和估值溢價。
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