>> 華聯(lián)期貨-錫月報：區(qū)間震蕩-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 1905KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜世東 |
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月度觀點(diǎn)
行情：5月滬錫先揚(yáng)后抑，整體交易重心震蕩走高,；2026年5月28日，Mysteel綜合1#錫現(xiàn)貨價格417500元/噸，期間期價波動較大，基差變化較大。
供給：4月份精錫產(chǎn)量為14480噸，環(huán)比增加，同比小幅減少；國內(nèi)錫礦產(chǎn)量3月份6461.73噸，環(huán)比出現(xiàn)大幅增加，國內(nèi)錫礦保持穩(wěn)定，4月份錫礦進(jìn)口環(huán)比、同比減少；佤邦復(fù)產(chǎn)緩慢。
需求：4月份新興領(lǐng)域半導(dǎo)體保持需求韌性，光伏出現(xiàn)調(diào)整；傳統(tǒng)領(lǐng)域需求分化明顯，部分出現(xiàn)調(diào)整，預(yù)計(jì)二季度維持分化格局。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有韌性，海外后期如果通脹重啟將降低降息可能性。權(quán)益市場情緒會傳導(dǎo)到錫價。
成本利潤：礦端持續(xù)偏緊緩解，加工費(fèi)低位反彈，短期來看，礦端干擾有所緩解，進(jìn)口有所放量。
庫存：SHFE庫存月度庫存先增后減，環(huán)比小幅增加；2026年5月27日LME月度庫存先減后增，環(huán)比小幅增加；社會庫存月度庫存先增后減，環(huán)比微幅減少。
策略：佤邦復(fù)產(chǎn)緩慢，進(jìn)口短期減少，長期供給干擾仍大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性仍在，半導(dǎo)體、新能源等景氣度整體將長期保持向上；海外后期如果通脹重啟將降低降息可能性，同時美聯(lián)儲縮表預(yù)期壓制市場。權(quán)益市場新能源、半導(dǎo)體存儲等板塊情緒波動較大，整體市場區(qū)間運(yùn)行的概率較大，操作上，期貨月度支撐位參考360000-370000元/噸；壓力位450000-460000元/噸。后期重點(diǎn)關(guān)注市場情緒，緬礦、剛果礦、印尼出口的擾動，消費(fèi)數(shù)據(jù)。
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