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投資機(jī)會(huì)方面證券>銀行>保險(xiǎn)。上周市場震蕩，交易活躍度保持較高水平但周環(huán)比小幅下滑，A股日均成交額2.95萬億元，周環(huán)比-8%；融資余額持續(xù)突破、達(dá)2.89萬億元。央行發(fā)布的2026年5月流動(dòng)性工具投放數(shù)據(jù)顯示，MLF、SLF、其他結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、7天期逆回購、公開市場國債買賣實(shí)現(xiàn)凈投放，PSL及其他期限逆回購實(shí)現(xiàn)凈回籠，整體市場流動(dòng)性充裕，市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。央行就《人民幣存貸款利率管理規(guī)定》征求意見，文件圍繞聚焦存貸主業(yè)、厘清機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)、整合存量計(jì)息制度、優(yōu)化罰息與計(jì)息換算規(guī)則四大方向完成修訂。上周保險(xiǎn)股延續(xù)跌勢，外資保險(xiǎn)表現(xiàn)較弱，市場或開始擔(dān)心跨境購買保險(xiǎn)是否會(huì)被收緊。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）證券：資金面對板塊影響或逐步淡化，大型機(jī)構(gòu)贖回、減持壓力已邊際下降；目前主動(dòng)權(quán)益基金配置比例處于低位，未來有望承接資金“高切低”需求。監(jiān)管引導(dǎo)私募投資基金高質(zhì)量發(fā)展，券商主題性投資機(jī)會(huì)與股權(quán)投資業(yè)績彈性預(yù)期共振，看好交易活躍+業(yè)績亮眼帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。2）銀行：央行發(fā)布2026年5月流動(dòng)性工具投放數(shù)據(jù)，市場流動(dòng)性充裕；央行就《人民幣存貸款利率管理規(guī)定》征求意見，旨在適配新形勢，完善存貸利率管理制度。3）保險(xiǎn)：市場結(jié)構(gòu)性行情仍在持續(xù)，但二季度或成為保險(xiǎn)行業(yè)今年盈利表現(xiàn)最亮眼的一個(gè)季度，我們繼續(xù)對保險(xiǎn)板塊二季報(bào)行情持樂觀態(tài)度。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　1）證券：推薦頭部券商如中信AH、中金H等；優(yōu)質(zhì)中小券商如東方AH、國元。2）銀行：推薦質(zhì)優(yōu)個(gè)股，如平安、南京、渝農(nóng)。3）保險(xiǎn)：建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。