>> 銅冠金源期貨-棕櫚油月報：弱現實vs強預期，棕櫚油寬幅震蕩-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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美伊局勢較為反復，油價高位震蕩運行；美國5月非農就業(yè)數據超預期，加息預期升溫。生柴方面，馬來西亞6月初正式實施B15生柴政策，每年需求預估增量在20-30萬噸，整體有限；印尼7月初將落地推進B50政策，每年需求預估增量在200-300萬噸；美國D4 RINs價格高位運行，生產商利潤較好，美豆壓榨需求強勁。厄爾尼諾事件預計將于6月中下旬正式啟動，至少會發(fā)展為中等事件級別，對棕櫚油滯后減產的預期也將強化，關注漸行漸近的厄爾尼諾事件給農作物帶來的影響。
5月MPOB報告發(fā)布，馬來西亞棕櫚油產量151.6萬噸，環(huán)比減少7%；出口量為110.6萬噸，環(huán)比減少14.45%；期末庫存為242.8萬噸，報告影響利空落地。印度5月棕櫚油進口量小幅增長，而豆油替代進口需求大幅增加；當前國內棕櫚油庫存處于同期高位，國內買船到港近期較充足，將進入累庫階段，供應寬松，剛需成交為主。美豆產區(qū)良好，國內壓榨開機率高位，豆油累庫，供應充足；加菜籽播種加快，土壤墑情較好，澳菜籽有厄爾尼諾干旱預期，國內菜籽到港增多，供應仍在。
整體來看，美國CPI高位運行，能源成本傳導持續(xù)，通脹預期仍存，關注后續(xù)數據給美聯(lián)儲利率決議指引。產地進入旺季，馬棕油庫存高位，且進入累庫周期，現實端供應壓力仍在；印尼出口管制政策仍有不確定性，關注后續(xù)推進；預期端印尼B50政策即將落地，厄爾尼諾事件逐步發(fā)酵，提供支撐。預計6月份棕櫚油在8850-9850元/噸之間寬幅震蕩運行。
風險因素：生柴政策，厄爾尼諾，出口需求
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