>> 太平洋證券-房地產(chǎn)行業(yè)：商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs落地進(jìn)程加快——商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs動(dòng)態(tài)更新-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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| 1172KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
徐超,戴梓涵 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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報(bào)告摘要
一、首批4只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs上市。2026年6月18日，首批4只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs正式在上海證券交易所上市交易，分別為匯添富上海地產(chǎn)商業(yè)REIT、中信建投首農(nóng)商業(yè)REIT、國泰海通砂之船商業(yè)REIT和中金唯品會(huì)商業(yè)REIT，底層資產(chǎn)業(yè)態(tài)包括零售商業(yè)、購物中心和辦公、配套商業(yè)，原始權(quán)益人涉及地方國企、民企和外資。4只產(chǎn)品存續(xù)期介于20-41年不等，募集資金較初始申報(bào)擬募集規(guī)模均有所提高，募資規(guī)模漲幅在6.3%-10%之間，合計(jì)共募資203.33億元。較初始項(xiàng)目估值溢價(jià)率在10%左右，市場(chǎng)認(rèn)可度高。上市表現(xiàn)來看，首批4只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs上市首日交投較為活躍，合計(jì)成交額為12.96億元，占當(dāng)日REIT市場(chǎng)總成交額的76.6%。上市當(dāng)日國泰海通砂之船商業(yè)REIT領(lǐng)漲，收?qǐng)?bào)6.144元，漲幅11.08%，成交額5.88億元，中信建投首農(nóng)商業(yè)REIT、中金唯品會(huì)商業(yè)REIT和匯添富上海地產(chǎn)商業(yè)REIT當(dāng)日收?qǐng)?bào)分別為3.056/3.888/4.093元，當(dāng)日漲幅分別為1.43%/1.04%/0.02%。
二、商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs落地進(jìn)程加快。6月22日證監(jiān)會(huì)下發(fā)注冊(cè)批復(fù)，4單商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)公募REITs全部獲準(zhǔn)注冊(cè)，分別為華夏凱德商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REIT、華夏保利發(fā)展商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REIT、華安陸家嘴商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REIT、創(chuàng)金合信北京國資商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REIT。產(chǎn)品覆蓋外資城市綜合體、央企商業(yè)項(xiàng)目、上海核心商務(wù)辦公綜合體、北京城市更新科創(chuàng)物業(yè)四大類型，標(biāo)志我國商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs告別零星試點(diǎn)，進(jìn)入批量、常態(tài)化發(fā)行周期。監(jiān)管統(tǒng)一要求，項(xiàng)目自批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)募集，單只產(chǎn)品發(fā)售周期不得超過3個(gè)月，全部于上交所掛牌交易。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2026年6月24日，已有21只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs獲受理，其中有3只已問詢，7只已反饋，6只已通過，4只已上市。
三、首批4只REITs指數(shù)基金獲批。2026年6月17日，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，首批4只跟蹤中證REITs全收益指數(shù)的公募基金產(chǎn)品正式獲批，分別是華夏中證REITs全收益指數(shù)、南方中證REITs全收益指數(shù)、中金中證REITs全收益指數(shù)、易方達(dá)中證REITs全收益指數(shù)。上述4只基金曾于5月18日集中申報(bào)，此次4只基金正式獲得行政許可決定書，意味著中國REITs市場(chǎng)首次迎來指數(shù)化產(chǎn)品，市場(chǎng)從單一標(biāo)的交易向指數(shù)化、。規(guī)?；顿Y全面升級(jí)。REITs指數(shù)基金的推出，有效降低了中小投資者的擇券難度與入市門檻，將填補(bǔ)REITs市場(chǎng)指數(shù)化投資領(lǐng)域的空白
四、投資建議。去年年底推出的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs政策完善了REITs的產(chǎn)品體系，有助于公募REITs市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容。6月中下旬以來，國內(nèi)首批4只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs在上交所掛牌上市，表現(xiàn)亮眼，上市首日全線收漲，市場(chǎng)投資者配置需求旺盛。此外，證監(jiān)會(huì)對(duì)于4單商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs下發(fā)注冊(cè)批復(fù)，長(zhǎng)期來看，我國商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行新階段，將成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要資本市場(chǎng)工具。目前除了已受理的21只基金外，還有部分公司正在積極籌備商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs發(fā)行工作，我們預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多企業(yè)參與到商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs的發(fā)行來盤活不動(dòng)產(chǎn)，后續(xù)可進(jìn)一步關(guān)注。
五、風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)效果不及預(yù)期；募集發(fā)行進(jìn)度不及預(yù)期；房地產(chǎn)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)。
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