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國(guó)家政策大力鼓勵(lì)電子氣體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。近年來(lái)我國(guó)先后推出了一系列產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)集成電路及其配套產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展予以重點(diǎn)推動(dòng)支持，電子氣體也列入了鼓勵(lì)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
　　AI算力快速發(fā)展驅(qū)動(dòng)邏輯、存儲(chǔ)技術(shù)迭代，晶圓擴(kuò)張疊加單位晶圓耗氣量增加帶動(dòng)電子氣體需求快速增長(zhǎng)。據(jù)TrendForce，由于全球CSP及AI新創(chuàng)公司持續(xù)投入AI領(lǐng)域競(jìng)逐，預(yù)計(jì)2026年AI相關(guān)主芯片、周邊IC需求將繼續(xù)引領(lǐng)全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，全年產(chǎn)值有望增長(zhǎng)24.8%達(dá)到約2188億美元。算力芯片、HBM、3DNAND擴(kuò)產(chǎn)使投片量上升，先進(jìn)節(jié)點(diǎn)、多層堆疊使單位晶圓耗氣量上升，在此背景下，電子氣體有望形成需求增長(zhǎng)的乘數(shù)效應(yīng)。
　　國(guó)產(chǎn)替代與原料自主可控，為國(guó)內(nèi)電子氣體企業(yè)帶來(lái)發(fā)展契機(jī)。自2018年以來(lái)，國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變，貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，集成電路產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，從設(shè)備、原材料等深受影響，自主可控的國(guó)產(chǎn)化替代發(fā)展之路勢(shì)在必行。經(jīng)過(guò)多年追趕，國(guó)內(nèi)電子氣體企業(yè)在部分產(chǎn)品的生產(chǎn)上實(shí)現(xiàn)突破，成功進(jìn)入集成電路制造產(chǎn)業(yè)鏈，具備了參與全球競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。據(jù)財(cái)聯(lián)社，受我國(guó)對(duì)高純鎢出口管制影響，日本兩大六氟化鎢龍頭已通知韓國(guó)客戶庫(kù)存耗盡，下半年供應(yīng)或?qū)o(wú)法保證，由于原料限制帶來(lái)的供應(yīng)缺口也為我國(guó)電子氣體企業(yè)帶來(lái)替代機(jī)遇。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，我國(guó)電子特種氣體市場(chǎng)規(guī)模由2017年的105億元增長(zhǎng)至2024年的195億元，其中電子特氣市場(chǎng)規(guī)模達(dá)98億元，電子大宗氣體市場(chǎng)規(guī)模為97億元，預(yù)計(jì)2028年將增長(zhǎng)至256億元。
　　產(chǎn)業(yè)配套逐步完善，產(chǎn)業(yè)價(jià)值愈發(fā)顯現(xiàn)。在國(guó)家政策的支持下，國(guó)內(nèi)電子氣體產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模，產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需配套技術(shù)、原料、工程等越來(lái)越成熟，人才儲(chǔ)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局收效明顯，并不斷得到下游客戶廣泛認(rèn)可，這在根本上提高了客戶實(shí)現(xiàn)材料本地化發(fā)展的源動(dòng)力和緊迫性，結(jié)合本地化物流、倉(cāng)儲(chǔ)、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主、快速發(fā)展。另一方面，集成電路制造技術(shù)節(jié)點(diǎn)推進(jìn)，所帶來(lái)的材料指標(biāo)要求提高、電子氣體材料多元化發(fā)展要求等，結(jié)合本地化發(fā)展需要，電子氣體未來(lái)的市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)潛力巨大。
　　投資建議：我們建議關(guān)注國(guó)內(nèi)電子氣體行業(yè)細(xì)分賽道領(lǐng)先的【廣鋼氣體】、【金宏氣體】、【昊華科技】等公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和下游行業(yè)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；主要原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)等。