>> 長城證券-大宗商品：鎳，價格大幅下滑，現(xiàn)貨成交無明顯放量-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大?。?/td>
| 741KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長城證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
熊可為,廖浩祥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
鎳價大幅下跌，但現(xiàn)貨成交并無明顯改善
本周，SMM1#電解鎳價格128000元/噸，環(huán)比-6%，同比+5.2%，電解鎳時點利潤-4417元/噸。價格大幅下滑主要受到印尼將在年中調(diào)整全年鎳礦總開采配額傳聞影響。
現(xiàn)貨方面，盡管鎳價快速下跌，但由于下游需求有限，實際成交并未明顯放量，市場觀望情緒濃厚。
累庫持續(xù)進行
本周，LME鎳+SHFE鎳庫存37.2萬噸，較上周+0.4%；其中SHFE庫存97057噸，環(huán)比+3.3%，LME庫存274806噸，環(huán)比-0.5%。國內(nèi)純鎳社會庫存為12.9萬噸，環(huán)比+2719噸，同比+9.14萬噸。
需求：不銹鋼價格拉鋸，庫存仍在高位
國內(nèi)：七月通常是下半年度穩(wěn)增長政策的密集觀察期。市場期待有更進一步的設(shè)備更新和消費品以舊換新政策落地，向?qū)嶓w訂單的傳導(dǎo)尚需時日。
庫存仍在高位：本周五，無錫304/2B卷-毛邊價格15150元/噸，環(huán)比上周-100元/噸。全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存112.2萬噸，環(huán)比+0.3%，同比-2.8%。
展望：成本有支撐，需求偏弱，供給仍為價格彈性的關(guān)鍵變量
我們認為鎳在長期過剩與短期供應(yīng)鏈脆弱之間反復(fù)博弈，印尼的一系列政策使得鎳價成本支撐位進一步抬升。短期看，我們認為7月印尼配額有釋放可能，或形成潛在利空，后續(xù)等待配額釋放窗口。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、海外礦山供給釋放超預(yù)期、宏觀政策風(fēng)險、報告中部分數(shù)據(jù)或有滯后風(fēng)險
|
|
