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供應(yīng)端：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至6月26日，供應(yīng)端邊際整體變化不大，工業(yè)液化氣商品量收至15.54萬噸，民用液化氣商品量收至21.55萬噸，二者均處于歷史同期低位。
　　需求端：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至6月26日，需求端邊際有所恢復(fù)，但同比仍均處于5年歷史的較低水平，PDH裝置開工率收至71.63%，烷基化油產(chǎn)能利用率收至28.29%，需求端有所分化，PDH下游對當(dāng)前價(jià)格適應(yīng)更強(qiáng)，需求恢復(fù)較為明顯。
　　庫存端：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至6月26日，從庫容比角度來看，液化氣的港口庫容比處在近五年來低位（31.31%），煉廠庫容比處于五年來中性偏低水平（27.76%），而液化氣加氣站的庫容率則處于五年來較高水平（60.39%）。
　　展望：本周原油價(jià)格回落較為明顯，受檢修回歸和對當(dāng)下原料價(jià)格的適應(yīng)，需求端PDH開工邊際繼續(xù)修復(fù)。內(nèi)強(qiáng)外弱的格局下，LPG進(jìn)口利潤繼續(xù)走高。庫存維度來看，下游負(fù)反饋依舊較為明顯，但邊際有好轉(zhuǎn)傾向。最新供需平衡表顯示7月8月寬松格局并未明顯改善，后續(xù)液化氣和原油的價(jià)差階段性有望繼續(xù)承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）原油端大幅波動；（2）霍爾木茲海峽超預(yù)期變化；（3）美國或巴拿馬運(yùn)河C3出口突發(fā)不可抗力；（4）日本印度等亞洲國家政策變動；（5）其他不可抗力影響。