>> 浙商證券-光伏跟蹤點(diǎn)評：供需承壓，太空光伏開辟第二增長曲線-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
彭廣春 |
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光伏行業(yè)國內(nèi)需求整體承壓
2026年1-5月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)59.59GW，較2025年同期減少140.21GW，同比下滑70.18%。預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)規(guī)模為180至240GW，與2025年實(shí)際新增基數(shù)315GW相比，同比-42.86% ~ -23.81%。短期來看，國內(nèi)市場受前期裝機(jī)高基數(shù)、行業(yè)政策調(diào)整等因素影響，短期光伏裝機(jī)增速有所回落。
海外出口短期走弱
2026年1-5月國內(nèi)光伏組件累計(jì)出口108.36 GW，同比減少0.78%。其中5月光伏組件出口量為16.22GW，環(huán)比減少29.1%，同比減少28.5%。受出口退稅取消政策影響，海外需求大幅縮減，其中歐洲地區(qū)減量最多，荷蘭地區(qū)較4月減量為0.72GW。
全球裝機(jī)總量增速下調(diào)
2026年中性預(yù)測全球新增裝機(jī)500GW，低于2025年580GW的規(guī)模（同比-13.79%）；樂觀情況下則預(yù)計(jì)為667GW（同比15%）。國際市場呈區(qū)域分化態(tài)勢：歐洲市場保持平穩(wěn)；美國裝機(jī)預(yù)期下調(diào)，受政策不確定性影響較大；印度裝機(jī)預(yù)期增長迅猛；其他新興市場，如中東、北非及撒哈拉以南非洲地區(qū)，光伏規(guī)劃與部署步伐加快。
產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，靜待供給側(cè)出清
截至2026Q1，硅料、硅片、電池、組件全環(huán)節(jié)名義產(chǎn)能均突破1000GW，全年全球組件需求僅550-600GW，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率不足60%，供需深度錯配。2026Q1主產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)虧損，硅料、一體化組件頭部企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率走高，二三線廠商現(xiàn)金流持續(xù)承壓。
太空光伏開辟第二增長曲線
空間能源應(yīng)用有望成為光伏產(chǎn)業(yè)新的需求增長點(diǎn)。隨著低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、空間算力、深空探測等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，衛(wèi)星能源需求正由傳統(tǒng)通信載荷向高功率AI計(jì)算載荷升級，對高效率、高可靠性、輕量化空間太陽能電池的需求快速提升。SpaceX在2026年招股說明書中首次系統(tǒng)披露了AI算力衛(wèi)星發(fā)展規(guī)劃，未來將持續(xù)提升空間太陽能供電能力，通過擴(kuò)大太陽能陣列規(guī)模、提升空間級太陽能電池性能以及優(yōu)化軌道運(yùn)行方式，為高功率AI計(jì)算衛(wèi)星提供持續(xù)能源保障。太空光伏更加關(guān)注單位質(zhì)量發(fā)電能力、轉(zhuǎn)換效率、耐輻照能力和長期可靠性，有望推動光伏產(chǎn)品由價格競爭向技術(shù)競爭升級，為N型高效電池、輕量化封裝、高性能光伏材料等高端產(chǎn)品創(chuàng)造新的應(yīng)用市場。雖然短期內(nèi)空間光伏難以成為消化全球過剩產(chǎn)能的主要力量，但其代表著光伏應(yīng)用由地面能源向空間基礎(chǔ)設(shè)施的延伸，為行業(yè)打開區(qū)別于傳統(tǒng)裝機(jī)市場的新需求體系，有望培育光伏產(chǎn)業(yè)長期第二增長曲線。
投資建議
短期光伏供需承壓，重點(diǎn)關(guān)注太空光伏等新增成長曲線，主要受益環(huán)節(jié)為設(shè)備端相關(guān)企業(yè)。
風(fēng)險提示：
技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，需求持續(xù)萎縮，產(chǎn)能供給側(cè)出清不及預(yù)期等。
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