>> 國元國際-電力行業(yè)即時點評：市場化交易維持高增，新能源運營商迎分化重估-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊義瓊 |
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【事件】
6月29日，國家能源局公布2026年1-5月全國電力市場交易情況。5月，全國完成電力市場交易電量6268億千瓦時，同比增長23.6%。從交易范圍看，省內(nèi)交易電量4906億千瓦時，同比增長26.9%；跨省跨區(qū)交易電量1362億千瓦時，同比增長12.9%。從交易品種看，中長期交易電量5617億千瓦時，現(xiàn)貨交易電量651億千瓦時。同期，綠電交易電量311億千瓦時，同比增長6.1%；電網(wǎng)企業(yè)市場化代理購電電量666億千瓦時。
累計來看，2026年1-5月，全國完成電力市場交易電量30573億千瓦時，同比增長24.8%。其中，省內(nèi)交易電量24361億千瓦時，同比增長28.5%；跨省跨區(qū)交易電量6212億千瓦時，同比增長12.2%。按品種拆分，中長期交易電量26794億千瓦時，現(xiàn)貨交易電量3779億千瓦時；綠電交易電量1364億千瓦時，同比增長3.9%；電網(wǎng)企業(yè)市場化代理購電電量3259億千瓦時。
【點評觀點】
市場化交易電量維持高增長，電力市場改革已從“擴面”進入“深化運營”階段
5月全國電力市場交易電量同比增長23.6%，1-5月累計同比增長24.8%，在高基數(shù)上仍保持較快增長，說明市場化交易已不再只是行政推動下的“增量試點”，而是在統(tǒng)一市場框架下持續(xù)提升滲透率。更重要的是，省內(nèi)交易增速明顯快于跨省跨區(qū)：5月省內(nèi)交易同比增長26.9%，高于跨省跨區(qū)的12.9%；1-5月累計省內(nèi)交易同比增長28.5%，也顯著高于跨省跨區(qū)的12.2%。這一結構變化反映出各省現(xiàn)貨與中長期市場銜接機制不斷完善，省內(nèi)連續(xù)運營能力提升正在成為市場化推進的主抓手。政策上，國務院辦公廳明確提出到2030年市場化交易電量占比達到70%左右，也意味著未來幾年電力交易市場仍將保持擴容趨勢。
現(xiàn)貨交易占比抬升，新能源運營商將更直接暴露于電價波動
2026年5月現(xiàn)貨交易電量達651億千瓦時，1-5月累計達3779億千瓦時，占累計市場交易電量的約12.4%。結合“各省份現(xiàn)貨全面轉向連續(xù)運營”的行業(yè)背景，說明現(xiàn)貨市場已逐步從補充機制走向核心定價場景?，F(xiàn)貨擴容的意義不只在于交易量增長，更在于電價形成機制從“計劃+協(xié)議
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