>> 大同證券-建筑裝飾行業(yè)周報：政策雙輪驅(qū)動，潔凈室核電高景氣賽道突圍-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
大小： |
4536KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
張坤飛 |
| 行業(yè)名稱： |
核電 |
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核心觀點
◆權(quán)益市場普遍下跌，建筑裝飾跑輸指數(shù)。寬基指數(shù)普遍收跌，僅科創(chuàng)50逆勢大漲；行業(yè)冷熱懸殊，僅建材、電子等4個板塊收紅，科技內(nèi)部分化，通信、計算機走弱但資金未撤離科創(chuàng)賽道。債市長短端分化走強，利率債短端下行幅度更大；信用債平穩(wěn)偏強，資金青睞高評級標的；轉(zhuǎn)債隨正股大幅震蕩，算力類轉(zhuǎn)債調(diào)整明顯。事件層面，國內(nèi)6月LPR維持不變，兩融余額首破3萬億；海外機構(gòu)對美聯(lián)儲加息預(yù)期分歧巨大，外部流動性擾動持續(xù)沖擊A股估值；美光財報驗證AI算力需求，但行業(yè)擴產(chǎn)可能壓制中長期盈利。
◆發(fā)債方面，城投債與專項債發(fā)行節(jié)奏同步上行。城投債發(fā)行量、凈融資額環(huán)比雙增，償還壓力邊際緩解；專項債單周發(fā)行量環(huán)比大幅提升，6月累計發(fā)行規(guī)模持續(xù)為基建投資提供資金支撐。
◆經(jīng)營方面，企業(yè)經(jīng)營冷暖分化。AI算力、半導(dǎo)體潔凈室、新型電力、核電賽道需求旺盛，存儲芯片漲價帶動產(chǎn)業(yè)鏈資本開支擴張，潔凈室訂單率先兌現(xiàn)；鋼結(jié)構(gòu)、煤化工依托重點項目基本面邊際改善；傳統(tǒng)基建、海外業(yè)務(wù)復(fù)蘇節(jié)奏偏緩。同時國企改革持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)聚焦主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。
◆高頻數(shù)據(jù)方面，行業(yè)自身景氣邊際修復(fù)，5月建筑業(yè)PMI回升0.8個百分點至48.8%，新訂單、從業(yè)人員指數(shù)同步改善；上游制造業(yè)持續(xù)回暖，1-5月全國PPI連續(xù)三個月同比轉(zhuǎn)正，供需格局改善；基建整體修復(fù)力度偏弱，僅電力、交通投資形成有效支撐。
◆投資建議，一是在流動性寬松、低利率背景下，建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)異、現(xiàn)金流充足、分紅穩(wěn)定的低估值、高股息個股；二是AI算力推動存儲芯片高景氣，國產(chǎn)替代釋放潔凈室工程需求，城市更新規(guī)劃落地，存量改造空間明確，建議布局相關(guān)優(yōu)質(zhì)標的。
◆風險提示
基建、地產(chǎn)等投資不及預(yù)期；宏觀流動性收緊風險；地方融資平臺違約風險；關(guān)稅影響增強的風險。
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