>> 開源證券-龍鑫智能(920117)北交所新股申購報告：納米粉體裝備“小巨人”，新能源+高端材料雙輪驅(qū)動-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
大?。?/td>
| 2891KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
納米粉體設備“小巨人”，卡位新能源電池材料加工賽道
龍鑫智能是一家智能制造領域的國家級專精特新重點小巨人企業(yè)，致力于為新能源、精細化工、食品醫(yī)藥、資源再生利用等行業(yè)客戶提供智能化工廠整體解決方案及高端智能裝備。公司專注于超細粉體尤其是微納米高端復合材料的制備裝備及自動化生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務；主營業(yè)務、主要產(chǎn)品一直圍繞下游客戶需求及行業(yè)發(fā)展趨勢逐步迭代和延伸，歷經(jīng)二十余年發(fā)展，逐步形成了研磨設備、干燥設備及物料自動化生產(chǎn)線三類核心業(yè)務。經(jīng)過多年發(fā)展，公司積累了一批優(yōu)質(zhì)知名客戶：磷酸鐵鋰材料領域公司與湖南裕能、貝特瑞、萬潤新能、國軒高科、寧德時代、容百科技、萬華化學等磷酸鐵鋰/錳鐵鋰廠商建立了業(yè)務合作關系；光伏材料領域公司與聚和材料、帝科股份、蘇州晶銀等光伏銀漿廠商建立了業(yè)務合作關系；涂料油墨領域公司與洋紫荊油墨、科德油墨、東來技術、麥加芯彩、金橋德克等知名油墨涂料廠商建立了業(yè)務合作關系。公司在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的品牌形象和較高的市場美譽度。
電池材料高開工率有力提升了上游粉體制造設備的需求
超細粉體的材料粒度達到微米、納米級時，其物理化學性質(zhì)發(fā)生明顯變化，體現(xiàn)出分布均勻、比表面積大、化學反應迅速等優(yōu)良性能，可滿足特定的制造需求。目前，超細粉體已成為新能源電池、精細化工、半導體/集成電路、食品醫(yī)藥等流程型行業(yè)不可或缺的原材料。受益于我國新能源汽車以及儲能行業(yè)的發(fā)展，我國動力電池與儲能電池的產(chǎn)量、裝機量規(guī)模迅猛增長；2025年1-12月，磷酸鐵鋰電池裝機量進一步增長至625.3GWh，占比達到81.2%。基于產(chǎn)能利用率提升及動力儲能電池的增長預期，2024年以來磷酸鐵鋰廠商仍維持產(chǎn)能擴張態(tài)勢，行業(yè)有望迎來新一輪擴產(chǎn)周期。高工鋰電（GGII）預計，由于需求快速增長，預計2025年底中國磷酸鐵鋰行業(yè)產(chǎn)能利用率將提升至70%，而2025年11月，又進一步將中國磷酸鐵鋰行業(yè)全年開工率預期調(diào)整至80%。除了電池材料，公司產(chǎn)品也應用在在光伏導電漿料與油墨涂料等材料的生產(chǎn)過程中。
關鍵專利與工藝訣竅構建護城河，可比公司PE（TTM）均值為100.13x。
公司主要產(chǎn)品為研磨設備、干燥設備及物料自動化生產(chǎn)線關鍵零部件多為自主設計生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)鏈條自主可控。核心技術廣泛應用在核心部件的設計、生產(chǎn)、組裝過程中；同時，公司掌握了研磨設備及配料攪拌分散釜罐的溫度、細度、液位等生產(chǎn)線監(jiān)測控制相關工藝訣竅（know-how技術），并通過自主研發(fā)軟件、形成軟件著作權。公司展現(xiàn)出較強的盈利能力，2025年毛利率為35.68%，凈利潤為18.65%，顯著高于行業(yè)內(nèi)其他公司水平；截至2026年7月2日，可比公司PE（TTM）均值為100.13x。
風險提示：下游需求不及預期、生產(chǎn)成本大幅上漲、行業(yè)政策變動風險。
|
|
