>> 浙商證券-食品飲料行業(yè)周報(2026年7月第1期)：看好“業(yè)績催化+底部價值”兩大主線-260705
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 1631KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張瀟倩,杜宛澤,孫天一 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
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市場表現(xiàn)復(fù)盤
本周（6月29日-7月3日，下同），食品飲料板塊漲跌幅+2.06%，上證綜指漲跌幅為+0.41%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.54%，具體來看，其他酒類/軟飲料/零食/啤酒/烘焙食品/保健品/預(yù)加工食品/白酒/乳品/調(diào)味發(fā)酵品/肉制品漲跌幅分別為+6.11%/+5.43%/+5.35%/+4.04%/+3.89%/+2.78%/+2.26%/+1.79%/+1.62%/+0.89%/-0.52%。
周觀點更新
白酒：26Q2酒企立足長遠&深度去庫。本周滬深300/食飲/白酒板塊漲跌幅0.54%/+2.06%/+1.79%，其中迎駕貢酒/金種子酒/伊力特漲跌幅居前（+6.87%/+5.60%/+5.25%)。本周瀘州老窖/水井坊召開股東大會：1）瀘州老窖：國窖產(chǎn)品不降價仍保持良好動銷。控量挺價是公司立足長期發(fā)展的戰(zhàn)略抉擇；公司將對標(biāo)高端品牌發(fā)展，擇機推出10年、15年等系列年份酒；將持續(xù)落實高分紅政策，2026年85億元分紅可兌現(xiàn)。2）水井坊：堅持長期主義，主動放緩節(jié)奏；以維護渠道健康為優(yōu)先目標(biāo)，協(xié)同渠道消化社會庫存，推動終端價格體系逐步修復(fù)。酒企廠家Q2淡季以去庫存為主，預(yù)計表觀增幅或弱于動銷，部分酒企仍或業(yè)績深度調(diào)整。我們?nèi)灾攸c推薦貴州茅臺（偏確定性）&區(qū)域酒-今世緣/迎駕/金徽等（偏彈性）。
大眾品：量販6月展店順利，預(yù)計Q2業(yè)績延續(xù)高增。本周食飲板塊中軟飲料/其他酒類漲幅居前，A—東鵬/萬辰/中炬漲幅居前（14%/13%/10%)，H—鳴鳴/康師傅漲幅居前（24%/13%）。本周市場對業(yè)績前瞻關(guān)注度高，隨著6月消費數(shù)據(jù)逐步出爐，部分標(biāo)的業(yè)績預(yù)期小幅調(diào)整。我們從幾個維度進行篩選：①Q(mào)2較Q1未有明顯環(huán)比下行；②近期業(yè)績預(yù)期未有明顯下調(diào)/Q2業(yè)績或有彈性；③估值從長期角度仍具性價比。認(rèn)為以下標(biāo)的業(yè)績期具備強配置價值：鳴鳴/萬辰/西麥/安琪酵母等。同時，海天/伊利/蒙牛/新乳業(yè)/鹽津/頤海等標(biāo)的底部價值角度建議重點關(guān)注。
板塊投資建議
【白酒板塊】白酒板塊筑底明確，區(qū)域酒降幅改善最為明顯&后期或蓄能彈性向上，我們?nèi)灾攸c推薦貴州茅臺（偏確定性）&區(qū)域酒-今世緣/迎駕/金徽等（偏彈性）。
【大眾品】板塊處于估值底部區(qū)間，建議重點關(guān)注：①資金面超跌&基本面平穩(wěn)向好子賽道龍頭：鹽津/海天/伊利/蒙牛/新乳業(yè)/安琪/安井/頤海；②26Q2或迎業(yè)績催化：萬辰/鳴鳴/中炬/西麥/百龍/H&H/有友/百潤/妙可/天潤等。
風(fēng)險提示：供過于求；食品安全風(fēng)險；需求疲軟；市場同質(zhì)化產(chǎn)品競爭加劇等
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