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細(xì)分行業(yè)：
　　AIDC電氣設(shè)備：算電協(xié)同是發(fā)展趨勢，重視SST等配電方案投資機(jī)會(huì)。2026年，“算電協(xié)同”首次寫入政府工作報(bào)告，并被納入“十五五”規(guī)劃綱要。海外方面，美國五大云廠商預(yù)計(jì)2026年資本開支7400-7700億美元，同比大增70%以上。Q2受益于下游AIDC建設(shè)需求高增，服務(wù)器電源廠商訂單高增。隨著下半年英偉達(dá)Rubin系列芯片量產(chǎn)，配電方案將逐步往800VDC滲透，SST作為核心解決方案產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，重點(diǎn)關(guān)注下半年新產(chǎn)品有落地和項(xiàng)目進(jìn)展的核心公司。
　　機(jī)器人：宇樹科技IPO疊加特斯拉Optimus V3量產(chǎn)在即，26Q3人形機(jī)器人板塊有望迎來較好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前人形機(jī)器人處在產(chǎn)業(yè)化早期，宇樹科技擬IPO募資42億元擴(kuò)產(chǎn)以及特斯拉人形機(jī)器人量產(chǎn)將為產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來強(qiáng)力催化。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司目前機(jī)器人相關(guān)收入體量較小，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)公司在產(chǎn)業(yè)鏈地位。下半年重點(diǎn)關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)如諧波減速器、電子皮膚等龍頭公司，隨著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，相關(guān)公司機(jī)器人業(yè)務(wù)收入有望快速提升。
　　鋰電：下游需求穩(wěn)步回暖，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度持續(xù)上行。動(dòng)力端來看，油氣等資源品價(jià)格維持高位，進(jìn)一步凸顯新能源電動(dòng)車的性價(jià)比優(yōu)勢，全球新能源汽車銷量有望持續(xù)增長；在國內(nèi)補(bǔ)貼政策及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的推動(dòng)下，電動(dòng)車單車帶電量顯著提升，持續(xù)打開行業(yè)增量空間。儲(chǔ)能端受益于全球能源安全需求提升，海外儲(chǔ)能裝機(jī)需求加速釋放；國內(nèi)疊加綠電直連、算電協(xié)同等政策利好，儲(chǔ)能需求有望進(jìn)一步增厚。排產(chǎn)方面，預(yù)計(jì)7月行業(yè)排產(chǎn)將繼續(xù)攀升，為鋰電終端需求提供堅(jiān)實(shí)支撐。
　　光儲(chǔ)：戶儲(chǔ)及工商儲(chǔ)Q2環(huán)比預(yù)計(jì)向好，光伏Q3盈利有望修復(fù)。Q2戶儲(chǔ)與工商儲(chǔ)因終端定價(jià)靈活、傳導(dǎo)路徑短，成本轉(zhuǎn)嫁能力優(yōu)于大儲(chǔ)，海外需求支撐業(yè)務(wù)環(huán)比向好。光伏Q2延續(xù)筑底，主鏈環(huán)節(jié)盈利承壓，賤金屬替代方案升級推進(jìn)，技術(shù)降本效果有望在Q3顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)單位盈利存在改善空間。建議積極布局儲(chǔ)能、反內(nèi)卷與賤金屬化相關(guān)標(biāo)的，把握需求放量與產(chǎn)能升級機(jī)遇。
　　風(fēng)電：下半年海陸共振可期，“十五五”規(guī)劃重磅發(fā)布。上半年受2025年同期高基數(shù)影響，國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)增速短期承壓。分環(huán)節(jié)看，風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié)上半年盈利改善仍面臨一定壓力，板塊業(yè)績有望于三季度迎來拐點(diǎn)；海風(fēng)基礎(chǔ)自二季度起交付節(jié)奏加快，且頭部企業(yè)海外海工業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。海風(fēng)長期需求邏輯順暢，二季度以來海內(nèi)外進(jìn)展加速：海外方面，法國啟動(dòng)10GW海風(fēng)項(xiàng)目開發(fā)權(quán)招標(biāo)，英國即將啟動(dòng)AR8拍賣；國內(nèi)方面，華電三山島六、國能射陽一期開工，福建平潭A區(qū)計(jì)劃8月動(dòng)工。
　　電網(wǎng)：需求增長價(jià)格回升，二季度板塊業(yè)績有望持續(xù)修復(fù)。配網(wǎng)設(shè)備及智能電表方面，隨著去年相關(guān)產(chǎn)品國網(wǎng)招標(biāo)價(jià)格回暖，相關(guān)企業(yè)在二季度業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注Q3漲價(jià)后訂單交付情況；低壓電器方面，由于去年年底銀、銅等原材料價(jià)格上漲，板塊內(nèi)企業(yè)于今年年初逐步向下游傳導(dǎo)，Q1處于盈利能力相對較低位置，未來有望持續(xù)提升；主網(wǎng)及特高壓方面，由于過去行業(yè)需求持續(xù)高漲，板塊內(nèi)企業(yè)Q2有望保持較高增速；變壓器出口方面，預(yù)計(jì)上半年出口量規(guī)模保持在較高水平，多數(shù)企業(yè)在去年Q4密集獲得訂單，并于二季度末開始實(shí)現(xiàn)交付，預(yù)計(jì)Q2初步兌現(xiàn)，更大增量有望在Q3體現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)政策變化；下游需求不及預(yù)期；海外貿(mào)易政策變動(dòng)。