>> 銀河證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)加息擔(dān)憂緩解，有色行業(yè)展開修復(fù)行情-260705
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 1781KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
華立,閻予露 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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市場(chǎng)行情回顧：截止到7月3日周五收市：本周上證指數(shù)+0.41%，報(bào)4043.64點(diǎn)；滬深300指數(shù)-0.54%，報(bào)4842.17點(diǎn)；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)+2.23%，報(bào)8515.8點(diǎn)。在A股31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，本周有色金屬板塊+2.23%，漲跌幅排名第15名。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分別為+4.31%、+12.74%、-3.78%、-1.10%、+1.21%。
重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于102,980元/噸、22,840元/噸、24,295元/噸、15,885元/噸、127,380元/噸、402,180元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為+1.14%、-0.39%、+1.72%、-2.25%、-1.36%、+4.30%。本周上期所黃金、白銀分別收于911.40元/克、15,256元/千克，較上周變動(dòng)幅度分別為+3.50%、+8.82%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于76.15萬元/噸、652.5萬元/噸、142萬元/噸、182.5元/公斤，較上周變動(dòng)+3.54%、+0.31%、0.00%、0.00%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于165000元/噸、162000元/噸、156500元/噸、2090美元/噸，較上周變動(dòng)+9.27%、+9.46%、+10.60%、+11.47%。本周國(guó)內(nèi)電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于38萬元/噸、28.88美元/磅、32.5萬元/噸、8.5萬元/噸，較上周變動(dòng)+1.06%、-0.86%、-2.99%、0.00%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于460000元/噸、16650元/噸、4.8萬元/噸、5225元/噸度，較上周變動(dòng)-9.27%、-1.48%、-2.04%、+0.97%。
投資建議：美國(guó)6月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)僅為5.7萬人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期11.3萬人及前值17.2萬人，且5月新增就業(yè)從17.2萬個(gè)下修至12.9萬個(gè)，4月新增就業(yè)從17.9萬個(gè)下修至14.8萬個(gè)，累計(jì)下修7.4萬個(gè)；三個(gè)月均值從前值16.4萬個(gè)降至11.1萬個(gè)。美國(guó)6月非農(nóng)數(shù)據(jù)表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)或仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)于年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所緩解。而隨著美伊和談的推進(jìn)油價(jià)已跌至70美元/桶，疊加關(guān)稅影響的消退，美國(guó)2026年下半年CPI同比增速有望逐步下行。通脹數(shù)據(jù)的下滑，世界杯效應(yīng)過后美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)可能存在的下行風(fēng)險(xiǎn)，以及美國(guó)中期選舉與供應(yīng)鏈重建下特朗普政府所期望的寬松利率環(huán)境，銀河證券宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年將按兵不動(dòng)。市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性預(yù)期的改善，有助于有色金屬行業(yè)展開修復(fù)性行情。建議關(guān)注：1）金屬中最受益于流動(dòng)性改善的黃金板塊龍頭個(gè)股赤峰黃金、中金黃金、山東黃金、山金國(guó)際；2）礦端緊缺持續(xù)加劇，疊加美國(guó)關(guān)稅預(yù)期引發(fā)的虹吸效應(yīng)或?qū)⒁l(fā)區(qū)域供給趨于緊張推升銅價(jià)，伴隨流動(dòng)性預(yù)期改善，銅礦龍頭紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、五礦資源、中國(guó)有色礦業(yè)有望受益；3）26Q3下游鋰電池及材料企業(yè)排產(chǎn)有望持續(xù)上行，鋰需求向好再度打開供需缺口帶動(dòng)鋰價(jià)上行，利好鋰礦龍頭贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、盛新鋰能、天華新能、雅化集團(tuán)、天齊鋰業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）美聯(lián)儲(chǔ)加息的風(fēng)險(xiǎn)；3）有色金屬價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；4）中東沖突超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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