>> 中信建投-電力行業(yè)：甘肅“十五五”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)布，關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施體系構(gòu)建-260706
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
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| 1439KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
高興,侯啟明 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心觀點(diǎn)
近期，甘肅省人民政府辦公廳發(fā)布《甘肅省現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》。在培育壯大新興產(chǎn)業(yè)方面，《規(guī)劃》提出有序推動光熱資源規(guī)?；_發(fā)，建設(shè)大型風(fēng)光電基地，接續(xù)打造“沙戈荒”新能源基地，推動酒泉市建設(shè)特大型風(fēng)光電基地。在基礎(chǔ)設(shè)施體系方面，《規(guī)劃》提出持續(xù)提升酒湖直流、隴電入魯輸送能力，建成隴電入浙、隴電入川外送工程，加快隴電入鄂、隴電入贛外送工程前期研究建設(shè)工作。強(qiáng)化新能源富集區(qū)至蘭白負(fù)荷中心輸電能力，科學(xué)布局抽水蓄能電站，加快新型儲能規(guī)?；季?。《規(guī)劃》立足甘肅省資源稟賦，重點(diǎn)發(fā)力新能源大基地、綠電氫氨醇及外送通道建設(shè)等項(xiàng)目。伴隨甘肅基礎(chǔ)設(shè)施體系的持續(xù)完善，區(qū)域新能源消納能力有望提升。
行業(yè)動態(tài)信息
行情回顧：6月28日-7月3日電力板塊（882528.WI）上漲1.11%，滬深300指數(shù)下跌0.54%,電力板塊跑贏大盤1.64個百分點(diǎn)。2025年初至今電力板塊上漲3.09個百分點(diǎn)，滬深300指數(shù)同期上漲4.58%。電力板塊年初至今累計跑輸大盤1.49個百分點(diǎn)。分子板塊來看，6月28日-7月3日火電、水電、燃?xì)獍鍓K（中信指數(shù)）變化幅度分別為-6.5%、-1.1%、-5.68%。
動力煤現(xiàn)貨價格環(huán)比下降2.92%，同比增長33.87%
7月5日秦皇島5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格為830元/噸，環(huán)比下降2.92%，同比增長33.87%。進(jìn)口煤炭方面，廣州港5500大卡印尼煤7月4日價格為937元/噸，環(huán)比增長0.08%，同比增長38.85%。
秦港煤炭庫存環(huán)比增長6.79%，同比增長25.74%
煤炭庫存方面，截至7月3日，秦港庫存723萬噸，環(huán)比增加46萬噸，增幅6.79%，同比增加148萬噸，增幅25.74%。而廣州港7月2日庫存為320.7萬噸，環(huán)比減少3.2萬噸，降幅0.99%，同比增加18.5萬噸，增幅6.12%。
投資建議
電力方面，我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營的標(biāo)的，包括甘肅能源、京能電力、上海電力、華電國際、華能國際、皖能電力、華潤電力，穩(wěn)健性標(biāo)的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦經(jīng)營穩(wěn)健的水電龍頭長江電力、受益于省內(nèi)市場電價持續(xù)改善的川投能源。
風(fēng)險分析
煤價上漲的風(fēng)險：由于目前火電長協(xié)煤履約率不達(dá)100%的政策目標(biāo)，因此火電燃料成本仍然受到市場煤價波動的影響。如果現(xiàn)階段煤價大幅上漲，則將造成火電燃料成本提升。
區(qū)域利用小時數(shù)下滑的風(fēng)險：受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素影響，我國用電需求存在一定波動。如果后續(xù)我國用電需求轉(zhuǎn)弱，那么火電存在利用小時數(shù)下滑的風(fēng)險。此外風(fēng)電、光伏受每年來風(fēng)、來光條件波動的影響，出力情況隨之波動。如果當(dāng)年來風(fēng)、來光較差，或者受電網(wǎng)消納能力的限制，則風(fēng)電、光伏存在利用小時數(shù)下滑的風(fēng)險。
電價下降的風(fēng)險：在發(fā)改委全面推進(jìn)火電進(jìn)入市場化交易并放寬電價浮動范圍后，受市場供需關(guān)系和高煤價影響，市場電價長期維持較高水平。如果后續(xù)電力供給過?；蛎禾績r格回落、火電長協(xié)煤機(jī)制實(shí)質(zhì)性落地，引導(dǎo)火電企業(yè)燃料成本降低，則火電的市場電價有下降的風(fēng)險。
新能源裝機(jī)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險：新能源發(fā)電裝機(jī)受到政策指引、下游需求、上游材料價格等多因素影響，裝機(jī)增速具備不確定性，存在裝機(jī)增速不及預(yù)期的風(fēng)險。
新能源電源出力波動的風(fēng)險：新能源的分散性、不穩(wěn)定性和利用的高成本性制約著新能源發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展。新能源發(fā)電項(xiàng)目面臨著資源、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、管理、市場等多方面問題，其投資建設(shè)和管理模式也存在諸多差異和不確定性。
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