久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　權(quán)益市場普遍上漲，建筑裝飾跑贏指數(shù)。A股結(jié)構(gòu)性分化，債市震蕩調(diào)整，海內(nèi)外政策與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主導(dǎo)市場情緒。權(quán)益市場方面，上證指數(shù)小幅收漲，深成指、創(chuàng)業(yè)板明顯走弱，美股、日經(jīng)全線上漲。債券市場方面，利率債收益率長短端分化；信用債波動極??；可轉(zhuǎn)債隨股市上行，成交放量。事件層面，國內(nèi)落地美麗中國規(guī)劃；6月制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間;設(shè)備更新資金全額下達(dá)。海外美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，市場推遲美聯(lián)儲加息預(yù)期。
　　發(fā)債方面，債券節(jié)奏分化，資金持續(xù)配套基建。本周城投債發(fā)行量、凈融資額同步回落；專項(xiàng)債發(fā)行量環(huán)比上漲，2026年新增專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行規(guī)模21181.87億元；特別國債資金逐步投放，為項(xiàng)目建設(shè)補(bǔ)充穩(wěn)定資金來源。
　　經(jīng)營方面，企業(yè)經(jīng)營冷暖分化。半導(dǎo)體潔凈室、核電、新型電力賽道高景氣，存儲漲價(jià)帶動下游資本開支擴(kuò)容；鋼結(jié)構(gòu)龍頭產(chǎn)量、訂單雙增長，煤化工項(xiàng)目基本面邊際修復(fù)；傳統(tǒng)房建、普通基建企業(yè)經(jīng)營承壓，海外工程復(fù)蘇偏慢。整體來看，估值穩(wěn)定、分紅持續(xù)的央國企配置價(jià)值突出。
　　高頻數(shù)據(jù)方面，行業(yè)淡季邊際修復(fù)。6月建筑業(yè)PMI49.0%，環(huán)比上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)，新訂單、銷售價(jià)格指數(shù)明顯回升，原材料價(jià)格下行緩解成本壓力；1-5月電子制造利潤翻倍，支撐專業(yè)工程需求；固投、地產(chǎn)投資依舊走弱，僅電力、新能源基建形成拉動。
　　投資建議，一是在流動性寬松、低利率背景下，建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)異、現(xiàn)金流充足、分紅穩(wěn)定的低估值、高股息個(gè)股；二是AI算力推動存儲芯片高景氣，國產(chǎn)替代釋放潔凈室工程需求，城市更新規(guī)劃落地，存量改造空間明確，建議布局相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　基建、地產(chǎn)等投資不及預(yù)期；宏觀流動性收緊風(fēng)險(xiǎn)；地方融資平臺違約風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)稅影響增強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。