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    投資要點(diǎn)： 
    定增方案或證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)  
    短期提高CAR 和信貸額度  
    估值有吸引力   
    事件：公司定增方案獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，6 個(gè)月內(nèi)有效。  
    點(diǎn)評(píng)：  
    預(yù)計(jì)定增在一季度實(shí)施。北京銀行于2011 年4 月公布定增預(yù)案并吸收10 名戰(zhàn)略投資者（后改為9 名，但不影響募集資金總額），根據(jù)協(xié)議戰(zhàn)略投資者交納5%保證金，且鎖定期為36 個(gè)月，表示出對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展前景的認(rèn)可。   
    近期公司基本面出現(xiàn)變化（見(jiàn)我們2011 年12 月29 日調(diào)研報(bào)告）， 股價(jià)距離10.67 元的發(fā)行價(jià)已非常接近，加上2012 年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好于2011 年，股市可以延續(xù)目前市場(chǎng)反彈勢(shì)頭，發(fā)行窗口將于近期出現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)方案將在一季度順利實(shí)施。  
    定增完成將提升公司業(yè)績(jī)。短期看，定增完成將增加公司CAR 近2 個(gè)百分點(diǎn)；在央行目前信貸額度管制背景下將提高公司3 個(gè)百分點(diǎn)至20%左右。長(zhǎng)期看，定增打開(kāi)資本瓶頸后將有力支撐公司向零售業(yè)務(wù)、中小企業(yè)以及中間業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。  
    投資建議。增發(fā)完成后，對(duì)每股凈資產(chǎn)增厚明顯，PB 估值有較強(qiáng)吸引力。假設(shè)2012 年北京銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.7%，考慮定增之后， 預(yù)計(jì)每股凈資產(chǎn)達(dá)到9.69 元，以1 月30 日股價(jià)9.95 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)PB 僅為1.03 倍，估值優(yōu)勢(shì)明顯，維持公司增持評(píng)級(jí)。