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    中國水電(604669.SS/人民幣4.16, 買入)發(fā)布蘇丹烏阿公路項目緊急事態(tài)公告稱，2012 年1 月28 日（當(dāng)?shù)貢r間），由于蘇丹反政府軍和政府武裝發(fā)生武裝沖突，公司蘇丹烏姆——阿布公路工程項目主營地被蘇丹反政府軍控制。蘇丹烏姆——阿布公路工程，位于北蘇丹南科爾多凡州，公司承擔(dān)部分施工任務(wù)。該項目由中國進出口銀行貸款，合同金額為6,320 萬美元，業(yè)主是蘇丹公路局（National Highway Authority）。據(jù)我們了解，中國水電在蘇丹約人民幣64.8 億的麥洛維水電站項目已經(jīng)施工完畢，結(jié)算情況正常。其他顯著項目無。
    我們認為區(qū)域沖突短期將暫停公路項目施工，進一步影響結(jié)算并可能造成撥備損失，但從合同總金額（僅6,320 萬美元）來看，料不會對公司形成實質(zhì)性影響（我們此前對公司2012 年的凈利潤預(yù)期為44 億，每股收益0.458 元)。
    在一季度，我們認為一系列財政刺激措施出臺是大概率事件，水利水電領(lǐng)域是財政政策刺激的重點領(lǐng)域，可能會有較好的相對收益表現(xiàn)，我們?nèi)跃S持對中國水電的買入評級。