>> 上海證券-南京銀行(601009)“債券銀行”業(yè)務特色顯著,成長空間與業(yè)績彈性兼?zhèn)?120216
| 上傳日期： |
2012/2/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
跑贏大市 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點：
一、公司的存貸款業(yè)務發(fā)展策略
雖然銀行貸款在預算下實行嚴格監(jiān)管，但在資金流動過程中，可能發(fā)生分流，在銀行貸款量上沒有減少，但企業(yè)存在將資金投放到實體經濟以外領域的現(xiàn)象；在此背景下，10 年規(guī)模管理由銀監(jiān)會轉為央行，公司一般是考慮過去年份的增速后確定相應的貸款增速，南京銀行預計維持20%的貸款年增速，但會考慮到監(jiān)管部門的動態(tài)調整政策情況。預計公司存貸比將保持在60%左右，不良貸款率繼續(xù)下降，但可能未來再下降的空間不大。
由重大項目投資為主的大型銀行貸款，通過帶動上下游產業(yè)發(fā)展的方式，形成銀行體系信貸的整體循環(huán)，企業(yè)獲得項目相關收入，進而促進中小銀行的存款增加，這也是中小銀行存款增速好于大型銀行的原因之一。
二、房地產貸款業(yè)務
銀行的資金投放存在一個存量規(guī)模的問題，比如以往存在的固定資產、房地產、鐵路項目投資仍會繼續(xù)，因此會形成一個存量的信貸規(guī)模；公司采用資產負債平衡管理，對不同貸款投向安排實行的是比例管理，目前南京銀行的房地產貸款占比約7%，按揭貸款占比約8%，合計15%左右，由于信貸規(guī)模整體是增長的，因此房地產行業(yè)相關貸款總量是增加的。公司對于房地產相關貸款實行比例管理，09 年由于整體信貸投放量上升，房地產業(yè)貸款規(guī)模出現(xiàn)了超增量的投放，占比上升到9.54%，但10 年又回歸常態(tài)7.01%，11 年上半年是6.66%。
南京銀行按揭貸款執(zhí)行的利率標準是：首套按基準利率；二套按基準利率的1.1 倍。房地產開發(fā)貸款利率根據(jù)市場情況變動，約為基準利率上浮20%。
三、中小企業(yè)貸款業(yè)務
國家經貿委去年 6 月份修改了中小企業(yè)劃分標準文件，公司在確定中小企業(yè)貸款口徑時首先考慮是否符合經貿委對中小企業(yè)的概念，
貸款規(guī)?？刂圃?000 萬元以下作為中小企業(yè)貸款標準；而小微企業(yè)貸款標準500 萬元，則是參考了美國的概念，同業(yè)銀行開展小老板、個體戶的貸款業(yè)務，監(jiān)管部門鼓勵做這方面的業(yè)務，給出了相應的容忍度，在審批標準上相對傳統(tǒng)貸款更寬松，中小銀行由于擁有大量中小企業(yè)客戶，從事這類業(yè)務與貸款客戶結構相匹配，小微企業(yè)貸款的利率不高，大銀行做這類業(yè)務沒有優(yōu)勢。
四、債券投資業(yè)務
公司資產結構實行比例管理，債券資產占比3 成左右，南京銀行成立初期規(guī)模較小，完全按傳統(tǒng)銀行利差很難盈利，此前銀行可以從事股票、債券業(yè)務，規(guī)范管理后轉為金融市場部，因此南京銀行從事債券投資業(yè)務的歷史較長，人員隊伍齊全，達到100 人以上規(guī)模，而且業(yè)務資格較其他銀行更全，形成了債券業(yè)務占比較高的經營特色。
歷史上，南京銀行的債券資產占比、收入占比均達到40%左右。債券發(fā)展的過程也是銀行運用金融工具改變的過程，最早15 年、20 年品種較多，后來1 年、3 年的品種逐漸增多。
南京銀行代理債券業(yè)務較多，債券業(yè)務資格比較全，客戶中較多為法人機構，涉及多個板塊，通過代理業(yè)務增加客戶資源，日常發(fā)送債券投資資訊給相關法人機構，除了公司資金參與債券交易外，代理客戶資金參與債券交易。
歸入交易性金融資產的債券在 11 年9 月份之后開始換倉操作，10 月份買回來之后交易性金融資產占比已經回到20%左右，到11 年底浮虧部分已經全部補回，公司4 季度的業(yè)績增速上升主要受益于債券市場上漲。
五、凈息差變化趨勢
11 年由于受到1-9 月份的影響，9 月達到低谷，之后開始上升，全年NIM 約為2.7%；12 年1 季度由于貸款重定價NIM 處于高峰期，預計可能維持與11 年水平相當。
10 年各銀行創(chuàng)新業(yè)務比較多，利息收入以其他收入的形式體現(xiàn)出來，未來銀行更加注重服務，這一趨勢可能延續(xù)。
六、中間業(yè)務
公司從事中間業(yè)務品種很多，包括債券業(yè)務手續(xù)費、票據(jù)手續(xù)費、傭金等，公司對中間業(yè)務收入也是采取比例控制的辦法，占營業(yè)收入比重控制在10%左右。
七、異地分支機構經營情況
關于城商行異地開設分支機構的監(jiān)管政策仍在制定中，申請暫時擱置，公司待相關政策出臺后將積極應對。
目前南京銀行的異地分行，存款占比50%，貸款占比60%，利潤占比50%，存大于貸。爭取12 年達到100 個網點。
八、資本規(guī)劃
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