>> 民生證券-北京銀行(601169)規(guī)模效率共提升,八大亮點促增長-120221
| 上傳日期： |
2012/2/22 |
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作者： |
李鋒 |
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一、 事件概述
近日我們對北京銀行（601169）進行了調(diào)研，就市場關(guān)心的信貸投放、息差走勢、資產(chǎn)質(zhì)量等問題與公司資負和投關(guān)部門、信用及風(fēng)險條線進行了交流。
二、 分析與判斷
2012年北京銀行在定增獲批、全行績效管理加強等因素推動下，主要體現(xiàn)出八項優(yōu)勢：信貸規(guī)模快增、息差穩(wěn)中有升、債市獲益可期、轉(zhuǎn)型穩(wěn)步執(zhí)行、存款優(yōu)勢確定、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、政策機遇獲至、估值優(yōu)勢漸現(xiàn)。具體分析如下。
2012 年規(guī)模致勝，定增助力信貸增速達20%
關(guān)于公司2012年信貸投放計劃，從總量來看，全年增速有望實現(xiàn)20%，大幅快于行業(yè)平均水平。這主要受益于定增完成之后，公司資本充足率約2個百分點的提高，使得根據(jù)央行差別存準(zhǔn)調(diào)控規(guī)則下，公司信貸額度將得到明顯提升。
對1月較低的信貸數(shù)據(jù)，公司表示主要是受到春節(jié)假期和央行窗口指導(dǎo)的影響，其中，央行窗口指導(dǎo)對信貸投放節(jié)奏提出更高要求，明確單月信貸投放量不能超過季度總量的 40%。
另，300億元專項金融債正在向監(jiān)管層報批，如獲批準(zhǔn)，小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)將獲得充足支持，從而實現(xiàn)較快增長。
從公司自身來看，貸款的資金來源和需求均比較充沛。
三因素確保息差持續(xù)提升
公司認為2012年存貸利差水平仍有望保持穩(wěn)中有升，主要基于三個方面。
第一，增加高收益資產(chǎn)配臵。通過調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展小微企業(yè)、個人經(jīng)營性貸款，增加高收益資產(chǎn)，提升貸款收益率。
第二、提高貸款議價能力。公司表示根據(jù)目前形勢判斷，2012年公司面臨的貸款需求將相對旺盛，有條件提高貸款議價能力。從貸款利率浮動比例來看，公司正在實現(xiàn)由過去下浮占比較高向不斷提高上浮占比轉(zhuǎn)變。截至目前，利率上浮貸款占比已經(jīng)達到60%左右。
第三，合理控制負債成本，包括加強FTP價格管理等措施。
影響息差水平的負面因素主要來自存款競爭壓力加大背景下，理財產(chǎn)品推升存款成本。但公司表示，2012年理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模會明顯下降，并且伴隨資產(chǎn)價格下降，匹配理財產(chǎn)品的收益率也會相應(yīng)下調(diào)。
將從債市回暖中獲益
公司債券占總資產(chǎn)比例達到20%，在上市銀行中處于較高水平。去年，公司在三季度增配債券約700億元，實現(xiàn)相關(guān)收入增長33%。預(yù)計今年即使不再增加配臵，存量債券也將保證相關(guān)收入增長20%以上。在今年債市轉(zhuǎn)暖情況下，北京銀行將從中受益明顯。
繼續(xù)執(zhí)行三大轉(zhuǎn)型方向：零售業(yè)務(wù)、中小企業(yè)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)
配合定增方案，公司將繼續(xù)執(zhí)行三大轉(zhuǎn)型方向：零售業(yè)務(wù)、中小企業(yè)業(yè)務(wù)及中間業(yè)務(wù)。
第一，零售業(yè)務(wù)。截至2011 年末，儲蓄存款占比達到20%左右，個人貸款占比達到16%，較上年分別提升1 個百分點和3 個百分點。2012 年，公司將通過實行“贏在網(wǎng)點”計劃，大力發(fā)展短貸寶、信用卡、理財?shù)葮I(yè)務(wù)，從渠道、產(chǎn)品兩個方面推動儲蓄、個貸業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。
第二，中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。2011 年公司中小企業(yè)貸款增量占全部增量的近一半左右，2012 年將繼續(xù)推行“信貸工廠”模式，強調(diào)科技金融和文化金融等業(yè)務(wù)亮點，憑借細分市場上的先發(fā)優(yōu)勢，隨著資源投入的加強，該業(yè)務(wù)優(yōu)勢將更加突出。2012 年目標(biāo)在于提升貸款占比2 個百分點左右。
第三，中間業(yè)務(wù)。2011 年中間業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重達到8%，比上年提高近2 個百分點。2012 年公司將繼續(xù)推行“大投行”、“大同業(yè)”戰(zhàn)略，加強產(chǎn)品創(chuàng)新和考核力度，實現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入多元化，力爭中間業(yè)務(wù)收入占比提高到10%左右。
區(qū)位優(yōu)勢奠定存款增速，四項措施確保2012 存款增長
公司表示2012 年存款增速將爭取達到15%左右。
吸收存款方面，公司最突出優(yōu)勢在于區(qū)位優(yōu)勢。地處北京的區(qū)位優(yōu)勢主要為公司提供三類存款資源：第一，公司與中央、國資委企業(yè)有深厚合作；第二，中關(guān)村地區(qū)的擬上市資源；第三，教育、衛(wèi)生等系統(tǒng)性客戶資源。這些存款資源具備穩(wěn)定并且低成本的優(yōu)勢，對公司吸收存款、控制成本有重要意義。
同時，2012 年公司將通過四項舉措確保存款增長：充分利用信貸資源；加強系統(tǒng)客戶細分力度，拓展結(jié)算存款；加大創(chuàng)新力度，依托信貸產(chǎn)品、票據(jù)池業(yè)務(wù)；加大督導(dǎo)管理，從內(nèi)部提高業(yè)務(wù)效率。
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