>> 天相投顧-南京高科(600064)一季度增利不增收-120425
| 上傳日期： |
2012/5/5 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
張會芹 |
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2012 年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 4.7 億元，同比增長15.39%；營業(yè)利潤 9456.93 萬元，同比增長 25.31%；歸屬母公司所有者凈利潤 5901.03 萬元，同比增長 5.06%；基本每股收益 0.114 元。
公司基本面概述：南京新港高科技股份有限公司（是 1992年7月4日經(jīng)南京市經(jīng)濟體制改革委員會批準設立的定向募集股份有限公司，注冊資本 5.16 億元。1997 年 5 月 6 日在上海證券交易所掛牌上市。公司主營：高新技術產(chǎn)業(yè)投資、開發(fā)；市政基礎設施建設、投資及管理；土地成片開發(fā)；建筑安裝工程；商品房開發(fā)、銷售；物業(yè)管理；自有房屋租賃；工程設計；咨詢服務；污水處理、環(huán)保項目建設、投資及管理。公司控股股東為南京新港開發(fā)總公司，實際控制人為南京市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。
增收不增利的主要原因：一、綜合毛利率大幅下降：一季度，公司的綜合毛利率為 9.32%，同比下降 34.22 個百分點；二、投資凈收益減少：報告期內(nèi)，公司的投資凈收益為 1867 萬元，同比減少 52.88%。
短期有償債壓力，長期財務結構也不樂觀。報告期末，公司的短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負債合計為52.10億元，而貨幣資金只有10.63億元，短期償債壓力較大；報告期末，公司剔除預收款項后的資產(chǎn)負債率為62.11%，已經(jīng)連續(xù)4個季度環(huán)比上升，在行業(yè)內(nèi)處于高位，長期財務結構不容樂觀。
資金回籠狀況同比基本持平。報告期內(nèi)，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為6.34億元，與去年同期的6.22億元基本持平。報告期末，公司的預收賬款余額為7.75億元，較期初有所增長，但對今年的業(yè)績保障程度不高。
我們預計公司2012-2013年的每股收益分別為0.52元、0.66元，按2012年4月24日收盤價格11.72元測算，對應動態(tài)市盈率分別為22倍、18倍。維持“中性”的投資評級。
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