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    業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
    公司一季度營(yíng)收 3.12 億元，同比下滑12.73%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為6,177 萬(wàn)元，同比下滑29.92%，對(duì)應(yīng)的EPS 為0.26。
    經(jīng)營(yíng)分析
    下游行業(yè)低迷影響公司業(yè)績(jī)：一季度，大中客銷量同比僅增長(zhǎng)3.2%，乘用車銷量同比則下滑1.8%，下游行業(yè)的低迷，影響大中客與乘用車空調(diào)銷量。一季度，公司營(yíng)收與毛利同比分別下滑12.7%與19.2%，均超過下游行業(yè)下滑幅度。
    暫未受校車需求爆發(fā)影響，未來受益程度仍有待驗(yàn)證：一季度，國(guó)內(nèi)校車銷量6,489 輛，帶動(dòng)客車行業(yè)銷量增長(zhǎng)；但因該部分校車基本為宇通等整車龍頭企業(yè)直接搶占，公司“終端模式”尚未發(fā)揮作用，故目前受益程度有限。從目前看，《校車安全管理?xiàng)l例》對(duì)校車的要求較此前更為寬松，故2012 年校車需求的釋放進(jìn)程可能低于此前預(yù)期；對(duì)松芝而言，作為客車空調(diào)龍頭，公司受益校車需求爆發(fā)毋庸置疑；但其“終端模式”短期內(nèi)難以獲得較多份額，未來受益程度仍有待驗(yàn)證。
    盈利能力明顯下行：一季度，下游行業(yè)較差的景氣度影響公司盈利能力；公司一季度毛利率為29.33%，同比下滑2.4 個(gè)百分點(diǎn)；與此同時(shí)，因費(fèi)用具有較大剛性，公司管理費(fèi)用與銷售費(fèi)用同比均有所增加，公司一季度三費(fèi)比率同比增加4.7 個(gè)百分點(diǎn)，大幅拖累盈利能力。一季度，公司凈利率為15.00%，同比下滑3.0 個(gè)百分點(diǎn)。