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>> 財通證券-華海藥業(yè)(600521)近看沙坦放量,遠看制劑出口-120526
上傳日期:   2012/6/2 大小:   1856KB
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評級:   增持 作者:   付瑛
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    基本情況:特色原料藥為主,制劑出口為輔   03年上市,股本5.39億,主營醫(yī)藥制劑、原料藥及中間體。2011年最新年報顯示公司工業(yè)收入為18.28億元,同比增長 78.7%,歸屬于母公司股東的凈利潤為 2.12 億元,同比增長 131.8%,原料藥毛利貢獻約70%, 公司是高血壓藥物普利類和沙坦類的全球最大廠家。。
    運營情況:穩(wěn)健經(jīng)營,持續(xù)增長   公司2011年收入和凈利潤呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長,凈利潤連續(xù)幾個季度環(huán)比上升,主要得益于沙坦類藥物的放量以及制劑業(yè)務(wù)的快速增長,沙坦類藥物近年面臨專利到期的高峰期,國外需求旺盛,今年有望繼續(xù)大幅增長,續(xù)寫當初公司成為普利類龍頭的高增長的輝煌。公司綜合毛利率為39.6%。公司的管理費用率以及銷售費用率較2010年下降較為明顯,財務(wù)費用率有所上升,主要是因為銀行借款利息支出增加(短期借款迅速增加)和出口匯兌損失增加。公司在建工程進展緩慢,為了彌補產(chǎn)能擴張帶來的資金缺口,2012年 3 月 6 日公告稱擬增發(fā)以募集資金凈額不超過 7.75 億元,用于投資新型抗高血壓沙坦類原料藥建設(shè)項目和  年產(chǎn)200 億片出口固體制劑建設(shè)項目。 
 
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