>> 中銀國際-承德露露(000848)遷建擴能土地落實,鄭州后續(xù)產(chǎn)能后有銜接-120710
| 上傳日期： |
2012/7/11 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉都 |
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承德露露(000848.SZ/人民幣15.81, 買入)發(fā)布重要公告：公司通過招拍掛方式競拍到承德市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)上板城工業(yè)用地170,972 平方米，使用期限50 年，并于7 月5 日與承德市國土資源局高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)國土資源分局簽署了《國有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同》，總價款5,134.44 萬元。公司將于合同簽訂之日起30 日內(nèi)一次性付清土地出讓價款。另，該宗土地用于工業(yè)項目建設(shè)，固定資產(chǎn)總投資不低于6.34 億元（以實際投資總額和股東大會批準(zhǔn)額為準(zhǔn)）。
點評：
擴能是公司現(xiàn)實和中長期的現(xiàn)實需要，遷建擴能拿地進度雖一度低于預(yù)期，但終于落實，屬于重大利好。
公司 2010 年即已遭遇產(chǎn)能瓶頸（旺季供應(yīng)緊張），2011 年產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)嚴(yán)重制約公司銷售增長和新品上量。鄭州產(chǎn)能將能滿足2012-2013 年產(chǎn)銷量增長（預(yù)計2012 年3 季度后期開始貢獻產(chǎn)量，主體產(chǎn)能釋放在2013 年），2014年及以后的產(chǎn)能銜接亟需落實，承德本部遷建擴能，產(chǎn)能由約28 萬噸/年提升至設(shè)計50 萬噸產(chǎn)能，凈增20 萬噸產(chǎn)能，成為公司3 年80 萬噸產(chǎn)能藍圖最重要的一步。未來公司仍可能在東北和西北兩個增長更快的新興市場就近設(shè)立衛(wèi)星產(chǎn)能，這將有利于降低物流倉儲支出，提高市場反應(yīng)速度。屆時，公司整體產(chǎn)能躍升，同時產(chǎn)能布局更加科學(xué)合理。
從現(xiàn)實情況看，公司目前生產(chǎn)車間相對簡陋，且食品生產(chǎn)許可將于2013 年到期，此外，公司本部所在地有因承德市政總體規(guī)劃要求而需要搬遷的可能，所以，公司遷建擴能有現(xiàn)實需要，越早完成準(zhǔn)備工作對公司越有利。
由于土地出讓價格和條件談判問題，導(dǎo)致公司拿地進程低于預(yù)期。從公告情況看，公司最終以較低價格20.02 萬元/畝價格獲得256.46 畝工業(yè)用地——此為建設(shè)用地面積，實際規(guī)劃土地面積為300 畝左右，畝均約17.35 萬/畝，屬于承德市最低工業(yè)用地價范疇（不含相關(guān)稅費），雖然以招拍掛方式競拍所得（承德市土地公開招拍掛價格遠高于此次競拍價格），實際是定向出讓。
政府在土地出讓價格方面同企業(yè)達成了較大妥協(xié)。
土地是定增項目立項的第一環(huán)節(jié)。我們預(yù)計公司年內(nèi)啟動增發(fā)，增發(fā)核心項目即是承德產(chǎn)能的遷建擴能，立項第一環(huán)節(jié)即是工業(yè)用地獲取。我們預(yù)計大股東萬向集團將通過定增達成增持上市公司股份的戰(zhàn)略意圖。
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