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    ◆公司是國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠制品行業(yè)龍頭，全球排名第45 位
    公司是國(guó)內(nèi)非輪胎橡膠制品行業(yè)龍頭，市場(chǎng)占有率達(dá)到10%。2011 年公司躋身“全球非輪胎橡膠制品行業(yè)50 強(qiáng)”（名列第45 位）。公司生產(chǎn)的橡膠制品主要配套于汽車、家用電器、工程機(jī)械及高鐵、軍工等行業(yè)，其中汽車用橡膠制品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重80%以上。
    ◆非輪胎橡膠制品行業(yè)：中國(guó)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)部分取代金屬類零部件橡膠零件行業(yè)屬于資金、技術(shù)、勞動(dòng)力三者結(jié)合的密集型產(chǎn)業(yè)，以公司為代表的中國(guó)企業(yè)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。雖然該行業(yè)的企業(yè)對(duì)上下游客戶的議價(jià)能力相對(duì)較弱，但該行業(yè)的進(jìn)入門檻較高，并且在汽車行業(yè)橡塑類零部件有部分取代金屬類零部件的趨勢(shì)。
    ◆公司目前最重要的任務(wù)是尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)：出口、油封和工程機(jī)械隨著中國(guó)車市增速下滑，公司目前最重要的任務(wù)是尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。從公司目前的產(chǎn)品布局看，公司未來(lái)3 年的主要增長(zhǎng)點(diǎn)是：1）國(guó)內(nèi)出口業(yè)務(wù)；2）新產(chǎn)品油封業(yè)務(wù)；3）新市場(chǎng)工程機(jī)械橡膠產(chǎn)品。
    ◆打開油封市場(chǎng)：對(duì)內(nèi)尋求政府支持，對(duì)外收購(gòu)海外中小企業(yè)我們估算國(guó)內(nèi)油封市場(chǎng)容量至少在100 億元人民幣以上。公司產(chǎn)品目前比外資競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手便宜20%~30%，但由于油封屬于低單價(jià)、高風(fēng)險(xiǎn)的重要零件，客戶對(duì)價(jià)格不敏感，因此我們認(rèn)為以下兩條路徑可以幫助公司打開油封市場(chǎng)：1）如果將油封定位為戰(zhàn)略性零部件，國(guó)產(chǎn)油封可能會(huì)受到國(guó)家扶持和行業(yè)引導(dǎo)；2）通過(guò)收購(gòu)海外中小企業(yè)快速獲取技術(shù)及客戶資源。
    ◆出口市場(chǎng)：爭(zhēng)取平臺(tái)訂單，建立歐洲研發(fā)中心公司從2008 年開始已經(jīng)陸續(xù)收購(gòu)了4 家美國(guó)中小型企業(yè)，并于2009年在美國(guó)獨(dú)資設(shè)立了中鼎密封件（美國(guó)）有限公司，目前公司的出口和境外業(yè)務(wù)主要倚重美國(guó)市場(chǎng)。為開發(fā)歐洲市場(chǎng)，公司正在積極建設(shè)歐洲研發(fā)中心。
    隨著各車企采取平臺(tái)戰(zhàn)略，公司未來(lái)出口業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要依靠爭(zhēng)取跨國(guó)車企的平臺(tái)車型訂單，公司近期在沃爾沃、通用等客戶均有所斬獲。
    ◆首次給予“增持”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.05 元
    過(guò)去4 個(gè)月中公司股價(jià)已從3 月7 日高點(diǎn)已下跌34%，遠(yuǎn)大于同期上證指數(shù)9.5%的跌幅，并且公司當(dāng)前估值也已低于可比市值的汽車零部件上市公司。我們預(yù)計(jì)公司2012~2014 年的EPS 分別為0.67 元、0.79 元和0.91元，首次給予“增持”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.05 元。