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    公司2012年7月30日公布2012年半年報(bào)。2012年H1收入6.80億元，同比增27.06%，凈利潤(rùn)2.21億元，同比增10.91%，EPS為0.58元，公司前期已給出業(yè)績(jī)指引（同比增5%-15%），實(shí)際增速在區(qū)間中部，符合預(yù)期。凈利潤(rùn)增速低于收入增速，主要是因?yàn)槿ツ晖趨⒐晒敬筮B華信非經(jīng)常性損益較高造成投資收益較多、且本期飛信業(yè)務(wù)主體子公司所得稅暫按25%而非15%計(jì)提，扣除利息、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支后的稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%，增速反而快于收入。
    點(diǎn)評(píng) 飛信業(yè)務(wù)上半年實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況大超預(yù)期，利潤(rùn)率不降反升，但全年維持這一水平有一定難度。4月11日公司與廣東移動(dòng)簽署了《飛信系統(tǒng)技術(shù)實(shí)施與支撐合同》，將原先按活躍用戶數(shù)考核轉(zhuǎn)化為按照工作量考核，2012年上半年為公司首次按照新合約執(zhí)行。上半年飛信總收入3.01億元，同比仍實(shí)現(xiàn)了3%的正增長(zhǎng)，符合預(yù)期；但毛利率81%、凈利率37%（考慮稅收因素后應(yīng)為42%）均較2011年出現(xiàn)大幅提升（2011年飛信毛利率73%、凈利率25%）。全年看，我們認(rèn)為飛信業(yè)務(wù)仍能通過(guò)校園、企業(yè)飛信等實(shí)現(xiàn)超過(guò)6億元的服務(wù)合同，但12年H1的利潤(rùn)率過(guò)高，應(yīng)該屬于季節(jié)性成本費(fèi)用確認(rèn)偏少所致，難以成為預(yù)測(cè)全年利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)。
    運(yùn)維業(yè)務(wù)仍保持快速增長(zhǎng)。運(yùn)維管理收入3.09億元，同比增長(zhǎng)43%，扣除寧波普天收入2445萬(wàn)元，同比增速約為31%。公司年初飛信外已簽約尚未結(jié)轉(zhuǎn)收入的合同余額約為5.45億，我們認(rèn)為運(yùn)維管理在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍有望維持較快增速。