>> 國泰君安-漢得信息(300170)中小盤信息更新第69期：全年增長較為確定-120801
| 上傳日期： |
2012/8/1 |
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| 411KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王稹，郝彪，湯璐 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、全年業(yè)績增長較為確定：12年上半年營業(yè)收入3.1億，同比增長35.8%，二季度單季營收同比增長30.8%，剔除掉營業(yè)稅轉(zhuǎn)增值稅的影響，增速大致分別在41%和36%左右，同期營業(yè)利潤分別同比增長42.0%、43.1%，凈利潤增長31.7%、28.3%，顯示高端ERP景氣依然。雖然二季度增速略有下滑，但是Oracle亞太區(qū)銷售二季度同比增速由一季度的-8%轉(zhuǎn)為13%（11年3、4季度同比增速均為-4%），SAP新發(fā)布的12年二季度亞太區(qū)銷售同比增速為25.8%，略好于一季度的21.8%（11年3、4季度同比增速分別為40.5%、25.2%），均呈回暖態(tài)勢，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)三季度見底的可能性較大，ERP實施從簽單到完成周期在半年以上，我們樂觀預(yù)計二季度單季可能是漢得全年低點，不考慮夏爾并表的影響，全年業(yè)績增長確定性高； 二、二季度單季毛利率為34.4%，環(huán)比、同比均大幅回升，中長期將繼續(xù)走高：中報顯示上半年毛利率30.4%，剔除營轉(zhuǎn)增影響后毛利率在34.3%左右，已經(jīng)和去年同期34.2%的水平相當(dāng)；二季度單季毛利率34.4%，相對一季度大幅回升9個點，主要是由于二季度開始訂單飽滿，人員利用率大幅好轉(zhuǎn)，去年招收的新員工也在二季度新項目開始貢獻(xiàn)收入；剔除掉營轉(zhuǎn)增的影響二季度毛利率在38.1%左右，好于去年同期的35.6%，主要是客戶支持業(yè)務(wù)放量的翹尾因素以及高毛利率的外包業(yè)務(wù)占比上升
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