>> 東莞證券-南京高科(600064)研究報告：三大業(yè)務(wù)支撐,業(yè)績將繼續(xù)穩(wěn)步提升-120806
| 上傳日期： |
2012/8/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦（首次） |
作者： |
劉卓平，何敏儀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市政業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進。市政業(yè)務(wù)多年來為公司提供穩(wěn)定的業(yè)務(wù)量以及利潤水平，同時平滑地產(chǎn)周期帶來的業(yè)績波動。目前南京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管轄面積擴大到200平方公里，后續(xù)公司在如市政基礎(chǔ)設(shè)施承建、土地成片開發(fā)轉(zhuǎn)讓、園區(qū)管理及服務(wù)、委托開發(fā)等方面的潛在業(yè)務(wù)量相當大，將支持公司市政業(yè)務(wù)的繼續(xù)穩(wěn)步推進。
房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展進入成熟期。公司近幾年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展壯大，年均銷售收入均達10億以上，占公司總收入的比重也不斷提升。公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好并已進入一個相對成熟期。今年主推樓盤高科榮域及榮境兩個項目，預(yù)計年內(nèi)均能實現(xiàn)不錯的銷售業(yè)績，對12及13年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)績增長有所提振。
股權(quán)投資提升公司價值。股權(quán)投資業(yè)務(wù)是公司的業(yè)務(wù)亮點之一，也是公司核心價值的重要組成部分。以3家已上市企業(yè)公布的利潤分配方案測算，將能貢獻12年每股收益約0.22元。公司最初對該3家企業(yè)投資成本僅12.684億元，以12年6月底市值計算，所持股權(quán)的公允價值合計約46.16億。未來如若出售該股權(quán)，將能大大增厚業(yè)績。另外公司控股的臣功制藥多年來都為公司提供穩(wěn)定的利潤收益。其余參股的多家高新企業(yè)以及金融企業(yè)同樣具有市場前景廣闊、盈利能力突出的優(yōu)點。其中廣州農(nóng)村商業(yè)銀行以及南京證券等在未來幾年成功上市可能性也較高。股權(quán)投資業(yè)務(wù)是公司未來業(yè)績實現(xiàn)超預(yù)期增長的關(guān)鍵所在。
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