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     2012年上半年，公司實現營業(yè)收入47.24億元，同比增長25.94%；營業(yè)利潤9.68億元，同比增長32.85%；歸屬母公司所有者凈利潤8.08億元，同比增長47.8%；基本每股收益0.58元。
     單季度看，二季度公司實現收入25.37億元，同比增長29.47%，實現歸屬母公司凈利潤3.89億元，同比增長50.24%。
    公司上半年收入增長主要依靠支架產品、鋼材和煤機設備。
    支架產品實現收入32.72億元，增速為21.15%，收入占比約為70%，收入毛利率為37.20%，增加1.79個百分點。受益于規(guī)模經濟和雄厚的技術基礎，以及鋼材價格的回落，公司液壓支架產品毛利率穩(wěn)中有升。其他產品看，公司鋼材銷售實現收入7.42億元，同比增長41.55%；煤機設備實現收入1.45億元，同比增長1023.29%，其他煤機設備的快速增長顯示公司設備成套化有進一步進展。支架產品、鋼材和煤機設備業(yè)務的發(fā)展，推動公司上半年收入快速增長；而公司支架產品盈利能力的提高，則使公司利潤較公司收入有更快的增長。
     資金管理能力提升、研發(fā)費用下降，使得公司期間費用率下降。上半年公司期間費用率為7.14%，同比下降1.41個百分點，其中管理費用率下降2.07個百分點，財務費用率下降0.66個百分點。研發(fā)費用的下降是公司管理費用率下降的主要原因。上半年研發(fā)費用為4620萬元，較上年同期下降67.51%。財務費用率的下降主要受益于公司資金管理能力的提升。此外，公司財務費用率為負，顯示公司經營性現金流狀況良好，使得公司資金充沛。
     上半年公司市場拓展取得進一步突破。公司先后與龍煤集團、中國三維能源建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系，并取得了對其液壓支架的獨家供貨權。上半年公司在市場競爭日益激烈的情況下，合同訂貨額同比增長28.5%。從公司市場開拓及訂單獲取情況看，公司市場龍頭地位得到進一步提升。
     盈利預測與投資評級：我們預計公司2012-2014年每股收益為1.07元、1.32元和1.58元，以8月3日收盤價11.73元計算，對應動態(tài)市盈率水平分別為11倍、9倍和7倍，維持“增持”的投資評級。
     風險提示：煤炭投資需求放緩；鋼材價格大幅上升。