>> 華泰證券-蘭花科創(chuàng)(600123)中報點評：中期業(yè)績穩(wěn)健增長-120803
| 上傳日期： |
2012/8/7 |
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作者： |
陳金仁 |
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2012 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.6 億元，同比上升3.7%；歸屬于母公司的凈利潤10.96 億元，實現(xiàn)每股收益0.96 元，同比上升46.4%。
2012 年二季度，公司實現(xiàn)銷售收入18.23 億元，與一季度的21.34億元相比減少14.15%。與2011 年同比相比，銷售收入僅增長3.65%，這主要是由于無煙煤價格今年5、6 月份出現(xiàn)下跌以及公司化工產(chǎn)品銷售收入減少所致。
亞美大寧貢獻業(yè)績。亞美大寧2012年實現(xiàn)投資收益3.076億元，為公司增厚EPS0.269元，占公司上半年實現(xiàn)EPS0.959元的28.05%。
公司凈資產(chǎn)收益率提升。上半年，公司ROE 為12.46%，與去年同期的10.54%相比提升18.22%。銷售凈利率25.29%較去年同期的18.57%提升36.19%。
期間銷售費用率提升。上半年，期間銷售費用率為19.19%，較去年同期的12.76%上升50.39%，主要是工資、費用等增加。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計2012、2013、2014 年EPS 分別為1.89 元、2.16 元和2.26 元。公司經(jīng)營穩(wěn)健，產(chǎn)品具有較強抗周期能力，繼續(xù)維持“增持”評級。
投資風險：宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下滑導(dǎo)致煤價下跌；公司化工業(yè)務(wù)拖累業(yè)績。
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