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 事件： 
    公司發(fā)布2012 年中報(bào)。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.33 億元，同比增長(zhǎng)49.52%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4797 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.92%，EPS 0.35 元，扣非后歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4679 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.67%。 
 評(píng)論： 
    營(yíng)業(yè)收入同比大幅提升，毛利率率下滑幅度超過(guò)預(yù)期：公司2012年上半年?duì)I業(yè)收入12.33億元，同比增長(zhǎng)49.52%。從單季度情況來(lái)看，2012年二季度營(yíng)業(yè)收入5.07億元，同比增長(zhǎng)20.35%，營(yíng)業(yè)收入增速較一季度有所下降。二季度是公司產(chǎn)品銷售的傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)三季度隨著下游大客戶新產(chǎn)品推出，公司營(yíng)業(yè)收入將重回高速增長(zhǎng)，全年收入高速增長(zhǎng)可期。 
    相比公司營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)，公司毛利率水平下滑較多。2012年上半年公司綜合毛利率為17.6%，相比上年同期下滑4.31個(gè)百分點(diǎn)，毛利率下滑幅度略超預(yù)期。從單季度情況來(lái)看，2012年二季度公司綜合毛利率16.25%，同比下滑4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。從毛利率下滑情況來(lái)看，公司下游大客戶控制成本已經(jīng)開(kāi)始影響公司，短期對(duì)公司毛利率構(gòu)成一定壓力，公司需要通過(guò)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)作為應(yīng)對(duì)措施。 
    期間費(fèi)用率基本持平，營(yíng)業(yè)外收入增加較多：2012年上半年公司銷售費(fèi)用率為3.2%，相比上年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率為8.0%。2012年上半年管理費(fèi)用率+銷售費(fèi)用率合計(jì)11.2%，相比上年同期11.5% 的水平略有下降。報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)外收入合計(jì)454萬(wàn)元，相比上年同期84萬(wàn)元水平增加了370萬(wàn)元，在公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中占比約為6%，對(duì)拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)啟動(dòng)了一定的積極作用。 
    單一客戶集中度降低，客戶結(jié)構(gòu)有所改善：改善客戶集中度對(duì)公司規(guī)避大客戶集中風(fēng)險(xiǎn)和毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)具有積極的作用。從2012年上半年大客戶集中情況來(lái)看，ATL、SDI和SONY三家傳統(tǒng)大客戶在公司營(yíng)業(yè)收入中合計(jì)占比74.1%，相比2011年底77.5%的水平略有下降。其中ATL占比從2011年底的42.4%下降至34.3%，依賴度有所下降。SDI和SONY在公司營(yíng)業(yè)收入中的占比分別提升了0.4和4.4個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是2012年上半年國(guó)內(nèi)知名手機(jī)品牌小米首次進(jìn)入公司前五名客戶，在公司營(yíng)業(yè)收入中占比6.13%。公司依托向國(guó)際大型客戶供貨的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商形成俯沖的態(tài)勢(shì)，對(duì)未來(lái)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定至關(guān)重要。