久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)：
    主業(yè)增長(zhǎng)平穩(wěn)，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型鸺咎嵘?br>    預(yù)收賬款持續(xù)增長(zhǎng)，顯示訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。
    凍干設(shè)備中長(zhǎng)期仍將快速增長(zhǎng)，系統(tǒng)化、多元化以及國(guó)際化成就公司擴(kuò)張之路。
    報(bào)告摘要：
    主業(yè)增長(zhǎng)平穩(wěn)，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型鸺咎嵘?。公司上半年?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.65億元，同比增長(zhǎng)9%，其中凍干機(jī)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.89億元，同比增長(zhǎng)9%，凍干系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.54億元，同比增長(zhǎng)2%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.20億元，同比增長(zhǎng)25%；剔除稅率和營(yíng)業(yè)外收支的影響，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約為4%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流凈額為1.35億元，主要得益于預(yù)收賬款的增加。
    由于公司去年同期訂單金額較低，且今年上半年公司將主要精力放在爭(zhēng)取新訂單上，故公司凍干機(jī)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)不高。我們認(rèn)為，公司下半年將加大訂單執(zhí)行，業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒅鸺旧仙?br>    預(yù)收賬款持續(xù)增長(zhǎng)，顯示訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。公司半年報(bào)預(yù)收賬款金額為5.8億元，較一季度增長(zhǎng)8,500萬(wàn)元,保持了今年一季度以來(lái)的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，充分說(shuō)明新版GMP效應(yīng)正在逐漸釋放。我們認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)新版GMP認(rèn)證進(jìn)度偏慢，效應(yīng)逐漸釋放，公司訂單下半年仍將維持高速增長(zhǎng)。
    凍干設(shè)備中長(zhǎng)期仍將快速增長(zhǎng)，系統(tǒng)化、多元化以及國(guó)際化將成就公司擴(kuò)張之路。我們前期的研究報(bào)告《新版GMP的影響展望，繁華過(guò)后，風(fēng)采依舊》認(rèn)為，2010版GMP的高潮過(guò)后（即2013年12月31日以后），凍干設(shè)備的需求不會(huì)出現(xiàn)顯著下滑，中長(zhǎng)期內(nèi)仍有望保持快速增長(zhǎng)。公司在其未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，將通過(guò)系統(tǒng)化、多元化以及國(guó)際化三條路徑不斷打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
    維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)37元以及“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司2012年訂單高速增長(zhǎng)沒(méi)有懸念；目前國(guó)內(nèi)新版GMP認(rèn)證進(jìn)度偏慢，效應(yīng)逐漸釋放，2013年訂單將繼續(xù)增長(zhǎng)；2014年并購(gòu)進(jìn)來(lái)的公司和國(guó)際化策略將對(duì)訂單形成有力支持。
    我們維持此前對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，2012-2014年的EPS分別為1.33元，1.84元，2.37元，維持12個(gè)月目標(biāo)價(jià)37元以及“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新版GMP執(zhí)行力度不夠?qū)е鹿径唐跇I(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；凍干市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)訂單金額及確認(rèn)時(shí)間難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。