>> 湘財證券-新華百貨(600785)中報點評：各項業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健,股價被低估-120816
| 上傳日期： |
2012/8/20 |
大小： |
710KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
王俊杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2012年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.41億元，同比增長15.43%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤同比增長14.75%，EPS0.752元，基本符合市場預(yù)期。
公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入29.41億元，同比增長15.43%；其中百貨業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13億元，同比增長12.24%，超市業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入10.10億元，同比大幅增長26%，家電業(yè)務(wù)在上半年行業(yè)普遍不景氣的情況下實現(xiàn)7.31%的正增長。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15599.62萬元，同比增長14.75%。公司報告期內(nèi)實現(xiàn)EPS0.752元，基本符合市場預(yù)期。
公司區(qū)域壟斷優(yōu)勢明顯，上半年公司各分業(yè)務(wù)增速均好于行業(yè)平均水平，超市依然為公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)。
上半年公司通過對百貨業(yè)態(tài)品牌結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及建發(fā)現(xiàn)代城門店綜合配套業(yè)務(wù)的開展，促使百貨業(yè)務(wù)收入增長12.24%，超市新開大賣場1家生活超市3家，便利店6家，保持了快速的外生擴張速度，營業(yè)收入大幅增長26%，表明公司超市業(yè)務(wù)的優(yōu)勢依然可觀。尤其值得一說的是公司上半年家電業(yè)務(wù)在行業(yè)普遍增速下滑20%-30%的情況下，依然能夠?qū)崿F(xiàn)7.39%的正增長，實屬不易，我們認為公司上半年各項業(yè)務(wù)收入增速超越行業(yè)平均水平的原因在于公司在寧夏地區(qū)的壟斷優(yōu)勢，此外，公司所處西部地區(qū)受電商沖擊較小也是公司收入能夠保持的一個原因。我們認為，公司下半年各項業(yè)務(wù)收入增速將會好于上半年，但是由于老大樓閉店裝修和西寧項目開業(yè)，公司凈利潤增速可能會和上半年持平。
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