久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資邏輯
    公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，擁有強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢和渠道營銷能力：公司定位于華潤集團(tuán)的醫(yī)藥制造板塊，將資源集中在OTC，中藥處方藥、中藥配方顆粒及抗生素普藥四大類，致力于打造成為OTC 行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和中藥處方藥行業(yè)的創(chuàng)新者；
    OTC 行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者：公司在7 大OTC 領(lǐng)域均有涉及，且在各自的領(lǐng)域內(nèi)具有強(qiáng)勢品牌地位，通過品類規(guī)劃，借助全國的營銷渠道，促進(jìn)銷售增長和行業(yè)集中度提升；
    中藥處方藥高增長：公司的中藥處方藥以注射劑為主，適應(yīng)癥主要集中在心腦血管和抗腫瘤領(lǐng)域，主要包括參附注射液、參麥注射液、香丹注射液、魚腥草注射液、華蟾素等。其中參附注射液和華蟾素為獨(dú)家，整體銷售增長迅速；
    中藥配方顆粒受益于行業(yè)保護(hù)：從行業(yè)長期角度看，顆粒替代飲片將是趨勢。目前受制于產(chǎn)能問題，增長可能略低于行業(yè)平均增速，明年新廠房陸續(xù)投產(chǎn)釋放產(chǎn)能，全部投產(chǎn)之后整體產(chǎn)能將翻番，解決目前的產(chǎn)能瓶頸問題。短期內(nèi)配方顆粒行業(yè)仍然是寡頭競爭的格局，公司具有品牌優(yōu)勢。
    投資建議
    我們認(rèn)為公司未來 OTC 品種越來越豐富，通過品類規(guī)劃打造OTC 市場的領(lǐng)導(dǎo)者，并逐步構(gòu)建感冒、皮膚、胃腸、止痛、骨科等多領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和中藥處方藥行業(yè)創(chuàng)新者。目前股價(jià)對應(yīng)2012 年P(guān)E22 倍，維持“增持”投資評級。