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    公司公布三季報(bào)：2012年1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.7億元，同比增長(zhǎng)9.5%；歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)9573萬(wàn)，同比增長(zhǎng)100%；EPS 0.46 元。  點(diǎn)評(píng)：  銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)10%左右，較去年同期增速放緩：公司1~9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入12.7億元，同比增長(zhǎng)9.5%，相較去年同期18%的增速水平有所放緩；其中三季度單季營(yíng)業(yè)收入4.67億元，同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)5.3%。   下游需求趨緩，人造板產(chǎn)量增速下降至12%~15%：公司所處的裝飾原紙行業(yè)下游主要為家具及地板行業(yè)（其中約60%-70%用于家具，20%-25%用于地板），因此受房地產(chǎn)調(diào)控及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)需求的影響較大。纖維板等人造板產(chǎn)量前三季度同比增速放緩（如纖維板產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15%，去年同期增速為21%），致使裝飾原紙行業(yè)增長(zhǎng)相較往年出現(xiàn)下滑。公司前三季度銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約10%左右，而產(chǎn)品價(jià)格基本維持穩(wěn)定。  前三季度毛利率18.4%，同比上升5.5個(gè)百分點(diǎn)：1）原材料價(jià)格下降10%~20%，貢獻(xiàn)毛利率4~5個(gè)百分點(diǎn)，公司成本構(gòu)成中原材料成本占70%，30%為木漿，40%為鈦白粉，因此木漿和鈦白粉的價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司毛利率走勢(shì)具有較大影響。公司木漿以闊葉漿為主，我們測(cè)算闊葉漿價(jià)格1-9月相較去年同期下降17%，鈦白粉價(jià)格也同比下降了10%以上。經(jīng)測(cè)算原材料價(jià)格變動(dòng)15%以上，公司毛利率約變動(dòng)4~5個(gè)百分點(diǎn)左右，致使1-9月毛利率同比上升幅度較大。