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    前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.02 億元，同比下降2.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6668 萬元，同比下降39.6%，EPS 為0.41 元。三季度單季度營(yíng)業(yè)收入1.19 億元，同比下滑42.1%，環(huán)比下滑25.5%，凈利潤(rùn)1881 萬元，同比下滑75.1%，環(huán)比下滑43%，EPS 為0.12 元。
    2012 三季度行業(yè)蕭條加劇與2011 三季度形成鮮明對(duì)比
    2011 年三季度稀土價(jià)格沖至歷史高點(diǎn)，公司產(chǎn)品售價(jià)大幅提升，而原料價(jià)格上漲滯后，導(dǎo)致2011 年三季度業(yè)績(jī)高達(dá)7566 萬，創(chuàng)造公司單季度盈利記錄。
    但2012 年三季度則恰好相反，行業(yè)需求蕭條加劇，產(chǎn)銷量下滑，同時(shí)稀土價(jià)格跌跌不休，產(chǎn)品售價(jià)出現(xiàn)下滑，而原料價(jià)格下調(diào)滯后，嚴(yán)重壓縮了利潤(rùn)空間，三季度業(yè)績(jī)同比環(huán)比皆出現(xiàn)較大幅度下滑。從行業(yè)目前的情況分析，四季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的跡象并不明顯，傳統(tǒng)的圣誕節(jié)因素似乎尚未奏效，預(yù)計(jì)四季度業(yè)績(jī)難有超預(yù)期的表現(xiàn)。
    募投項(xiàng)目、磁粉項(xiàng)目和熱壓釹鐵硼項(xiàng)目進(jìn)展順利
    公司在汽車和硬盤用磁體領(lǐng)域的募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年年中可全部達(dá)產(chǎn)，汽車領(lǐng)域需求較好，將對(duì)業(yè)績(jī)有一定拉動(dòng)作用。公司目前已經(jīng)完成子公司樂山銀河園通磁粉有限公司的設(shè)立，開始正常生產(chǎn)磁粉，提前著手應(yīng)對(duì)2014 年磁粉專利到期。熱壓釹鐵硼項(xiàng)目按計(jì)劃實(shí)施中，熱壓釹鐵硼在輻向環(huán)加工中工藝優(yōu)勢(shì)明顯，具有較為廣闊的空間，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2014 年3 月投產(chǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)與估值
    預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為0.56 元、0.70 元和1.16 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為34.81X，27.85X 和16.85X，給予“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    麥格昆磁磁粉專利延期；下游電子和汽車等領(lǐng)域需求持續(xù)下滑。