>> 東莞證券-奧馬電器(002668)三季報點評：業(yè)績符合預期,銷售費用增長較快-121029
| 上傳日期： |
2012/10/29 |
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pdf |
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作者： |
蔣孟鋼 |
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三季度業(yè)績符合預期，凈利潤、毛利率雙升。 從公司三季度單季銷售情況來看，公司基本延續(xù)了上半年收入穩(wěn)定增長的大格局。從三季度情況來看，凈利潤同比增幅29.43%遠高于同期營收增幅4.66%。我們分析認為凈利潤提升主要得益于內(nèi)外在兩點因素：從外在因素來看，冰箱制造原材料包括銅、鋁、鋼板、發(fā)泡材料、氟化工品的價格持續(xù)走低，為單季毛利率升高做出了貢獻。從企業(yè)內(nèi)在因素來看，持續(xù)挖掘2,3線城市的內(nèi)銷潛力，在營銷上以點帶面的策略，極大的推動了內(nèi)銷在2，3季度的增長。我們可以看到公司內(nèi)銷產(chǎn)品相對外銷，毛利率高3-4個百分點，這也是3季度公司毛利率、凈利率雙升的主要原因。 應(yīng)收賬款增幅較大，影響盈利質(zhì)量 應(yīng)收賬款期末余額較年初增長24,644.07萬元，增長幅度78.24%，公司公告的主要原因是公司對大客戶延長賬期所致，大客戶延長賬期增加了公司的財務(wù)成本。但由于公司主要客戶candy 、whirlpool財務(wù)狀況較好，壞賬可能性較小。
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