>> 中信建投-陽泉煤業(yè)(600348)短期成長受限,資產(chǎn)注入障礙有待解決-121024
| 上傳日期： |
2012/11/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李俊松，王祎佳 |
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此報告為加密報告 |
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資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)且注入資源儲量豐富，但信達(dá)障礙長期無法解決
公司目前正在積極就集團(tuán)煤礦資產(chǎn)注入股份公司一事與信達(dá)進(jìn)行溝通，我們預(yù)計下一步集團(tuán)對股份公司注入的資產(chǎn)最有可能的標(biāo)的將是五礦。除此之外，已達(dá)產(chǎn)的新大地礦、石港煤業(yè)也存在注入預(yù)期。同時，對于新礦井，陽煤集團(tuán)的策略為集團(tuán)做好資源勘探等前期工作，待項目成熟后，再由股份公司接手（整合礦井由國陽天泰接手），因此，集團(tuán)仍在建的寺家莊礦、陽煤新元礦、坪上煤礦和運(yùn)裕煤礦在建設(shè)完成后，也存在注入股份公司的可能。 煤價下跌影響業(yè)績，短期增量看技改礦，資產(chǎn)注入障礙多
由于煤價下跌等因素影響了2012前三季度公司煤炭業(yè)務(wù)的利潤，同時公司表示進(jìn)入四季度以來，煤價漲幅有限，目前銷售情況仍未好轉(zhuǎn)。但由于2013年國陽天泰整合礦井產(chǎn)量將集中釋放，且在強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期下，公司遠(yuǎn)景產(chǎn)能增量巨大。我們下調(diào)公司2012年EPS至0.85元，目標(biāo)價16元。
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