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    事件
    公司發(fā)布2012年3季度報(bào)告
    公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100億元左右，同比增長(zhǎng)27.66%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)8.14億元，同比增長(zhǎng)30.24%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    收入、凈利潤(rùn)同步穩(wěn)健增長(zhǎng)
    雖然下游行業(yè)從上半年5月份以來(lái)遇到經(jīng)營(yíng)困境，但是公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入100.16億元，同比增長(zhǎng)27.66%。同時(shí)，凈利潤(rùn)亦實(shí)現(xiàn)了30%以上的同比增速。我們認(rèn)為這是公司行業(yè)領(lǐng)先地位和大客戶為主的客戶結(jié)構(gòu)的結(jié)果。
    應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù) 
    由于下游行業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境，公司應(yīng)收賬款比期初增加1.9億元，增幅約72.39%。與之相對(duì)應(yīng)的是公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與去年同期比較，由正轉(zhuǎn)負(fù)，減少凈流入約4.2億元。雖然收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)依然穩(wěn)定，但是現(xiàn)金流仍體現(xiàn)出了客戶的境遇。
    毛利率仍然維持高位
    公司前三季度毛利率為30.69%，比去年同期微降，但仍維持在30%以上的行業(yè)高水平。我們認(rèn)為在下游需求不好的情況下，公司仍能維持較高的毛利率水平足以顯示出公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和有利的客戶結(jié)構(gòu)。
    煤價(jià)趨穩(wěn)雙重利好公司
    公司業(yè)務(wù)中煤炭機(jī)械占50%以上收入份額，但煤炭業(yè)務(wù)也舉足輕重。在目前煤炭?jī)r(jià)格趨于平穩(wěn)的情況下，我們認(rèn)為不僅利好于公司煤炭機(jī)械業(yè)務(wù)，更直接利好于公司的煤炭開采業(yè)務(wù)。
    預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司2012全年EPS0.95元，維持買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)20元。